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Le trio Zouari-Pigasse-Niel s'associe avec les dirigeants d'InVivo, un géant de l'agroalimentaire pour créer un nouvel acteur européen dans l'art de vivre et la distribution d'aliments frais.
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Le SPAC 2MX Organic a enfin trouvé sa cible. Le special purpose acquisition company, lancé par le trio Zouari-Pigasse-Niel, et coté sur le segment réservé aux investisseurs professionnels d'Euronext Paris depuis décembre, vient d'entrer en négociations exclusives avec le groupe coopératif agricole InVivo afin de racheter sa branche de distribution, InVivo Retail (Jardineries Gamm, Jardiland...).
L'opération, conseillée par Deutsche Bank et Centerview pour 2MX Organic et Natixis pour InVivo, repose sur une valeur d'entreprise de InVivo Retail de 675 millions d'euros (soit huit fois le résultat opérationnel), entièrement payée en titres nouvellement émis par le SPAC, au prix unitaire de 10 euros.
C'est d'ailleurs l'une des originalités du montage. Généralement, les investisseurs d'un SPAC participent à une nouvelle augmentation de capital (PIPE dans le jargon financier) pour compléter le financement de la cible. Dans cette opération, ce sont les actionnaires d'InVivo (des coopératives agricoles) qui vont souscrire à l'augmentation de capital du SPAC et prendre ainsi le contrôle de l'entité combinée à hauteur de 55% du capital (jusqu'à 63% en cas de capitalisation du compte associé).
Les actionnaires actuels du SPAC se contenteront ainsi du solde, dont 10 % pour le trio fondateur. La finalisation de l'opération est attendu d'ici la fin de l'année, sous réserve de l'approbation des investisseurs initiaux du SPAC.
« Les actionnaires inVivo souhaitait garder le contrôle de sa branche mais aussi profiter des expertises des fondateurs du SPAC pour développer cette activité », explique un proche du dossier. Cette approche, qui consiste à ce que la cible rachète le SPAC, semble d'ailleurs se généraliser, au détriment d'une opération en cash.
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Les sommes levées par le SPAC en Bourse, soit 300 millions d'euros, seront donc consacrées au développement de la nouvelle entité, née de la fusion du SPAC et d'InVivo Retail. Cette dernière aura pour vocation à rejoindre le marché réglementé accessible aux investisseurs particuliers, sous une nouvelle marque. InVivo Retail exerce actuellement sur quatre métiers (jardinerie, animalerie, distribution alimentaire, art de vivre), avec un réseau de 1.600 magasins et des plateformes d'e-commerce, pour un chiffre d'affaires global de 3 milliards d'euros.
