Alors que le taux d'intérêt du livret A est attendu en forte baisse le mois prochain, l'assurance-vie tire son épingle du jeu. Avec des rendements supérieurs à 4,50 % pour 2008 chez les mutualistes Maaf Vie, SMA vie BTP, ACMN Vie ou Matmut, les fonds en euros à capital garanti des contrats d'assurance-vie représentent un placement très attractif. Groupama a été le premier assureur à révéler cette bonne surprise dès le mois d'octobre en annonçant à cette date inhabituelle une performance de 4,60 % sur le fonds en euros de son contrat multisupport. bonne visibilitéPar cet affichage anticipé dans un contexte de crise financière, « nous avons voulu donner un message rassurant à nos clients », explique Anne Chatain, directeur prévoyance, vie individuelle de Groupama-GAN. Cette initiative ne représentait pas une prise de risque pour le groupe car « 80 % de notre actif général est placé en obligations avec des coupons prévus à l'avance, ce qui nous donne une bonne visibilité sur la performance du portefeuille. De plus, en 2008, nous avions réalisé notre programme de dégagement de plus-values au premier semestre avant que les marchés ne s'effondrent », précise-t-elle. Accompagnée d'une campagne promotionnelle en novembre et décembre dernier, l'opération se révèle globalement gagnante pour Groupama-GAN qui enregistre en 2008 une croissance de 10 % de son chiffre d'affaires en assurance-vie individuelle par rapport à 2007, alors que le marché français a baissé de 11 % (chiffre à fin novembre).Si l'annonce de forts rendements a été critiquée par certains acteurs du marché qui prédisaient plutôt un fléchissement des performances des fonds en euros, ils « ne semblent pas déraisonnables dans la mesure où les rendements des obligations d'entreprises ont été élevés en 2008 », remarque Cyrille Chartier-Kastler, président du cabinet conseil en stratégie Facts & Figures. Il insiste cependant sur la situation « très variable selon les opérateurs ». Les assureurs qui peuvent se permettre d'être les plus généreux sont ceux qui avaient accumulé les montants de réserves les plus importants (lire ci-contre). Ces réserves se composent de trois éléments?: la provision pour participation aux excédents (PPE), la réserve de capitalisation (plus-values latentes obligataires) et les plus-values latentes (sur actions, immobilier et monétaires).La PPE a la particularité de receler les plus-values réalisées appartenant aux assurés, qui doivent leur être distribuées au plus tard dans les huit ans. Cette provision est utilisée pour lisser dans le temps la performance du fonds en euros. « Les sociétés qui avaient une PPE importante fin 2007 devraient globalement rester en position favorable pour soutenir le rendement » dans les années à venir, observe Cyrille Chartier-Kastler. Là encore tous ne sont pas logés à la même enseigne. Le PPE de Groupama Vie représentait par exemple 5 % de son encours fin décembre 2007, alors que Sogécap, filiale de la Société Générale n'était que de 1 %. n4,6 % c'est le rendement annoncé pour 2008 par Groupama dès le mois d'octobre?; un argument qui devrait doper la collecte sur les fonds en euros cette année.

latribune.fr

19 Jan 2009, 1:32

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