La Tribune
Après avoir perdu plus de 40 % en 2008, l'indice CAC 40 perd encore près de 20 % depuis le 1er janvier. Dans cette descente aux enfers historique, l'or retrouve son rôle de valeur refuge. Une situation qui risque de perdurer. D'autant qu'il apparaît aussi comme un des meilleurs remparts contre l'inflation lorsque celle-ci repartira. Ce que des taux durablement bas pourraient favoriser et ce que certains appellent de leurs v?ux pour effacer les montagnes de dettes accumulées par tous les acteurs économiques. Aujourd'hui, les cours du métal jaune côtoient de nouveaux sommets. C'est vrai en dollars, puisqu'ils ont flirté de nouveau fin février avec la barre des 1.000 dollars l'once. Cela l'est davantage en euros puisqu'ils ont franchi pour la première fois le cap des 750 euros l'once. Cette poussée de fièvre traduit la ruée vers l'or dans le monde entier. Si les transactions sur le Comex se sont élevées à 1.000 milliards d'euros en 2008, le ticket d'entrée à plus de 100.000 euros réserve le marché à terme américain aux professionnels. des certificats 100 % orReste pour les investisseurs, tant institutionnels que particuliers, les achats de pièces (le napoléon cote environ 150 euros), de barres et lingots ou les ETC adossés à des achats physiques d'or, ou encore des produits dérivés classiques tels que les certificats 100 %. Pour les plus téméraires, les warrants et les turbos offrent à la fois un effet de levier plus ou moins important et la possibilité de jouer la baisse. Même si celle-ci n'est pas vraiment à l'ordre du jour à moyen terme. Les ETC sur l'or ont capté 160 milliards d'euros d'échanges en 2008. Le Physical Gold (code PHAU) et le Gold Bullion Securities (code GBS) d'ETF Securities ont connu une progression de 230 % sur 2008, avec 11 milliards d'euros échangés. Les ETF aux États-Unis ou les ETC en Europe (voir encadré) ont pour eux d'être adossés à de l'or physique, dûment inventorié sur des comptes distincts de celui de l'émetteur et stocké dans les coffres de grandes institutions financières. Mais à environ 10 euros l'unité pour le Gold Bullion Securities, il en faudrait près de 2.400 pour pouvoir se faire livrer chez soi un lingot de 1 kg.L'investisseur particulier dispose également des certificats 100 % or. C'est la spécialité de Société Généralecute; Générale et de BNP Paribas. Cette dernière a émis deux certificats 100 % or dont l'un, éligible à l'assurance-vie, est sans date d'échéance. BNP Paribas ? comme la Générale ? propose aussi un certificat or dit « quanto » qui permet de se prémunir d'une une baisse du dollar. BNP affiche l'une des palettes les plus complète avec vingt-sept warrants dont dix puts et aussi trois turbos infinis dont un put. Société Généralecute; Générale offre trois certificats 100 % or dont un bear (pour jouer la baisse de l'or) et vingt warrants dont huit puts. UniCredit, ABN-Amro, Commerzbank et Dresdner ont dans leurs gammes également de nombreux warrants et turbos et un benchmark 100 % or pour l'italien. Preuve que la « relique barbare » fascine toujours. L'once d'or pèse 28,3499 grammes ou encore 141,7498 carats. L'or 24 carats est le seul 100 % or.
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