Nul ne sait si l'appétit des investisseurs pour la dette souveraine sera suffisant pour absorber les énormes volumes d'emprunts d'État attendus en 2009. Cette année, les États-Unis devraient tenter de lever quelque 2.000 milliards de dollars. Quant aux États de la zone euro, ils emprunteront vraisemblablement plus de 750 milliards d'euros sur le marché obligataire. Traditionnellement, environ un tiers des émissions d'emprunts d'État ont lieu au premier trimestre. Le début de l'année aura donc valeur de test pour le marché des obligations souveraines. Le déroulement de la première opération significative de l'année ? l'Allemagne a émis 4 milliards d'euros de bunds à 10 ans ? n'a rien d'encourageant. À l'origine, la première économie de la zone euro, qui est également le plus gros emprunteur sur le marché obligataire, visait plutôt une opération de 6 milliards d'euros. page 19

latribune.fr

20 Jan 2009, 1:27

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