À Wall Street comme à Washington, le ratio de fonds propres Tier 1, défini par les accords de Bâle, n'est désormais plus le seul indicateur de solvabilité qui fasse autorité. Pour déterminer les besoins des banques, les analystes attendaient de la Fed qu'elle se fonde strictement sur le ratio TCE (« tangible common equity »), généralement obtenu en divisant le capital ordinaire par la somme des actifs tangibles. Le TCE exclut les actifs immatériels, tels que les survaleurs d'acquisition, de même que les titres hybrides et les actions de préférence. Interrogé par le « Wall Street Journal », Gerard Cassidy, analyste chez RBC Capital Markets, note toutefois que la Réserve fédérale a, en fait, utilisé le ratio « tier one common capital », peu employé et moins conservateur, ce qui, selon lui, a réduit de 68 milliards de dollars l'évaluation des besoins en fonds propres pour les établissements examinés.

latribune.fr

23 Mai 2009, 1:40

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