La BoE finance directement les entreprises

Avec une semaine de retard par rapport au calendrier initial, la Banque d'Angleterre a lancé aujourd'hui une nouvelle action visant à injecter de la liquidité directement dans les entreprises non financières. Dans une limite de 50 milliards de livres (55 milliards d'euros), elle accepte désormais des actifs d'entreprises ? essentiellement des obligations ? en échange de liquidités, ce qu'elle fait déjà pour les entreprises financières depuis plusieurs mois.« Ces achats devraient permettre d'améliorer la liquidité dans les marchés de crédit, qui ne fonctionnent actuellement pas normalement, explique Mervyn King, le gouverneur de la Banque d'Angleterre. Cela pourrait encourager la reprise des flots dans le marché des capitaux. »consultations en coursMais la Banque d'Angleterre ne commence qu'avec une petite partie de son plan. Initialement, seules les obligations de 1 million de livres au minimum, à maturité de trois mois, et notées entre AAA et BBB (les quatre meilleurs grades) sont acceptées. L'échange ne sera bien entendu pas gratuit pour les entreprises qui en profiteront : son prix, calculé pour être « sans risque » pour la Banque d'Angleterre, sera déterminé tous les matins en fonction du marché. À terme, d'autres actifs plus complexes devraient être acceptés, notamment les prêts syndiqués et la titrisation « de haute qualit頻. Mais la Banque d'Angleterre n'en est qu'au stade des consultations sur la mise en place. Une de ses propositions est aussi d'acheter des obligations sur le marché secondaire, afin de relancer la liquidité du marché.Éric Albert, à Londres