Bull en pleine croissance malgré la crise

cite>Bull reste un cas à part. Alors que la plupart des acteurs de l'informatique ont témoigné d'un ralentissement significatif de leur activité en fin d'année, le groupe a annoncé hier une forte accélération de son chiffre d'affaires au quatrième trimestre 2008, avec une croissance de 5,6 % de ses ventes, contre une progression de 1,4 % sur l'ensemble de l'année. Conjuguée à celle d'un résultat opérationnel supérieur aux attentes, cette annonce a fait bondir le titre en Bourse, où Bull a gagné 17,7 % à 1,53 euro.Mais ce sursaut ne signifie pas que le marché soit prêt à acheter durablement l'histoire de la transformation de Bull. En 2008, son titre a connu un chemin de croix, avec un cours divisé par plus de 3, malgré des objectifs tenus. Sa capitalisation boursière, de quelque 150 millions d'euros, représente la moitié de sa trésorerie nette. L'effet épouvantail de la marque Bull, lestée de son historique, reste à calculer. « En France, nous avons un déficit d'image dans le grand public et les milieux professionnels qui nous connaissent moins », selon Didier Lamouche, PDG du groupe.Logiciel libreDepuis 2005, sous son impulsion, l'entreprise a lancé un chantier de transformation et renoué avec la croissance, qu'il n'avait plus connu depuis 1999. Bull, auparavant focalisé sur les grands systèmes fonctionnant avec un système d'exploitation propriétaire, s'est développé dans les matériels destinés au calcul de haute performance, fonctionnant avec du logiciel libre. Le groupe a « évacu頻 300 millions de chiffres d'affaires peu rentables, comme la vente de produits tiers ou jugés « toxiques » à l'instar de ses opérations italiennes à l'origine d'un avertissement sur résultat en 2006.Pour se doter d'amortisseurs, Bull a développé son activité de services, moins rentable, mais moins cyclique. En 2008, les services informatiques ont représenté 44 % de son chiffre d'affaires, contre 38,6 % en 2007, et 25 % en 2005. En 2008, l'activité a connu une croissance dynamique 14,7 %), dont peu d'acteurs peuvent s'enorgueillir.

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