La semaine dernière encore, on jurait outre-Rhin que le système financier était solide. La Commerzbank a ainsi affirmé que son refinancement pour 2008 était bouclé. Deutsche Bank a démenti des rumeurs de recapitalisation. Mais vendredi, la première banque allemande a néanmoins modifié la qualification de deux émissions obligataires de 2 milliards d'euros afin de renforcer ses fonds propres. Preuve que la chute des cours a bien affaibli la position des banques privées. Les deux premières banques allemandes n'ont d'ailleurs pas manqué hier de saluer la démarche de l'État.Les banques régionales publiques, les Landesbanken, pourraient, elles, rapidement profiter de l'appui fédéral. Comme le rappelle le directeur du centre d'études financières de l'université Goethe de Francfort, Jan-Pieter Krahnen, " le blocage des capacités de refinancement met vite la pression sur ces instituts qui ont d'importants besoins et qui sont probablement le point faible du système financier allemand ". Propriétés des Länder et des caisses d'épargne, ces banques ont pris des risques insensés et ont déjà dû être renfloués à coup de milliards d'euros et de fusions à marche forcée. Dimanche, le président des caisses d'épargne, Heinrich Haasis, affirmait que l'aide fédérale pourrait " favoriser de nouvelles fusions " entre Landesbanken. Des discussions difficiles ont actuellement lieu entre les bavarois de BayernLB et LBBW (Bade-Wurtemberg).Il est, en revanche, peu probable que les banques mutualistes, qui représentent un tiers du marché de détail outre-Rhin, utilisent le plan de sauvetage. Leur gestion conservatrice et leur tradition d'autofinancement les en dispensent. Même leur banque spécialisée dans les produits d'investissements, DZ Bank, refuse de piocher dans les caisses de l'État. Hier, le président du groupement fédéral des mutualistes, Gerhard Hoffman, s'inquiétait surtout des " possibles distorsions de concurrence " créées par ce plan. Reste les assureurs qui, selon Christian Rohrbach, analyste chez NordLB, " pourraient bien utiliser le paquet fédéral si les règles comptables demeurent inchangées ".

latribune.fr

28 Oct 2008, 5:04

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