Washington organise la faillite de General Motors

utomobileÀ défaut d'éviter un spectaculaire dépôt de bilan, l'administration Obama espère au moins restructurer avec succès General Motors. Alors que la précédente offre faite aux créanciers du constructeur automobile avait été rejetée mardi, le Trésor leur a fait hier une nouvelle proposition, afin d'éviter que des procédures en justice ne retardent la réorganisation du groupe lorsqu'il sera placé sous le régime des faillites.Ces créanciers ont obtenu, outre une participation de 10 % dans un GM restructuré en échange d'une dette non garantie de 27 milliards de dollars, des warrants censés leur permettre de détenir, à terme, 15 % de plus du capital. Un groupe représentant une dizaine des plus importants créanciers de GM a soutenu la nouvelle proposition du Trésor, la qualifiant de « meilleure alternative dans la situation sombre et difficile actuelle ». L'administration Obama a accordé jusqu'à samedi après-midi à ces investisseurs pour accepter formellement cette offre. Un dépôt de bilan, préorganisé par le gouvernement fédéral, devrait intervenir au 1er juin. Faute d'accord, le capital ordinaire et les garanties seront « sensiblement réduits ou supprimés », a prévenu GM. Le pari des créanciers ne serait pas sans risque : ils obtiendraient d'abord une participation supplémentaire de 7,5 % lorsque la valorisation du « nouveau GM » passerait à 15 milliards de dollars. L'ensemble de leurs warrants pourrait être exercé lorsque cette valorisation atteindra 30 milliards. Or, hier, sa capitalisation atteignait 702 millions de dollars?Scinder les actifsUne fois extirpé du régime des faillites (chapitre XI), le capital du « nouveau GM » sera détenu à 72,5 % par le Trésor américain, à 17,5 % par la caisse d'assurance-maladie des retraités du groupe piloté par le syndicat UAW et à 10 % par les créanciers obligataires, avant l'exercice de leurs warrants. GM sortirait donc de la Bourse. La participation du Trésor ? qui a déjà accordé 19,4 milliards de dollars de prêts d'urgence à GM et compte lui apporter 50 milliards supplémentaires ? pourrait être réduite en cas d'apport financier du Canada. Le Trésor compte scinder GM en deux : les actifs rentables seront vendus à une nouvelle société financée par le gouvernement américain dans le cadre d'une procédure de dépôt de bilan accélérée. Les autres actifs seraient liquidés sous contrôle judiciaire.
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