Un rendez-vous délicat pour la BCE jeudi

Côté pile, l'affaiblissement de la monnaie unique depuis le début de l'année est une bonne nouvelle pour la compétitivité de la zone euro ; côté face, la distribution de crédit aux entreprises reste très laborieuse en Europe, les derniers indicateurs de confiance ont été décevants, la Commission européenne a mis en garde contre la fragilité de la reprise cette année, et la crise grecque plane comme une épée de Damoclès... extension du dispositifAutant dire que la réunion, jeudi, du conseil de politique monétaire de la BCE se tiendra dans un contexte difficile. Le maintien du principal taux directeur européen à son niveau historique de 1 % ne fait pour les économistes aucun doute. Mais les inquiétudes liées à la crise grecque pourraient conduire la Banque centrale, présidée par Jean-Claude Trichet, à différer son programme de sortie des mesures d'urgence mises en place au lendemain de la faillite de Lehman Brothers. Ainsi, la BCE pourrait prolonger l'accès des banques à des liquidités illimitées jusqu'au début du troisième trimestre. La BCE s'est engagée à prêter aux banques tous les fonds dont elles ont besoin, à taux fixe, dans le cadre de ses opérations hebdomadaires jusqu'au 13 avril, ainsi que dans ses opérations à 1 et 3mois jusqu'à la fin mars. Une extension de ce dispositif permettrait d'alléger les tensions dans la perspective de l'échéance de la première opération à 1 an, d'un montant de 442 milliards d'euros, à laquelle seront confrontées les banques le 1er juillet. La BCE avait été la première en Europe à annoncer, début décembre, la levée progressive de ses opérations de refinancement exceptionnelles. Il y a dix jours, la Fed a, à son tour, initié son programme de sortie de crise en relevant son taux d'escompte. Toutes les banques centrales veulent éviter que l'abondance d'argent facile et bon marché ne conduise à la constitution d'une autre bulle spéculative. M.M.
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