L'Espagne déclassée par Moody's

On attendait que Moody's procède au déclassement de l'Espagne, comme l'ont fait les autres agences de notation, Standard & Poor's et Fitch, au printemps dernier. Depuis jeudi, c'est chose faite. Moody's a baissé la note espagnole de AAA, la plus haute qualification possible, à AA1. Néanmoins, ses prévisions sont stables, ce qui laisse à penser qu'elle n'envisage pas de modification dans les prochains mois. Reste que l'Espagne est confrontée à certains défis de taille qu'elle devra relever pour conserver sa note actuelle et la confiance des marchés, notamment la réduction de son déficit public (11,2 % du PIB en 2009). Selon Moody's, les efforts d'austérité du Gouvernement vont dans le bon sens, mais avec la croissance anémique prévue pour les prochaines années (environ 1 % annuelle), de nouvelles mesures devront être prises pour ramener le déficit à 3 % en 2013.Le déficit budgétaire accroît la dette publique, devant grimper de 62,8 % du PIB en 2010 à 68,7 %, selon le gouvernement. L'Etat compte réduire de 9 % ses émissions de dette en 2011, une bonne nouvelle alors que le pays devra consacrer 27 milliards d'euros aux intérêts l'année prochaine. Toutefois, la principale préoccupation des marchés est centrée sur la dette externe, de 170 % du PIB. Elle est notamment grevée par l'endettement privé qui a atteint des sommets à la faveur du boom économique, et notamment de l'immobilier. En s'effondrant, celui-ci a plongé le pays dans la récession et contribué à la hausse du taux de chômage, à 20,3 %, le plus élevé de l'OCDE.Le pari de l'économie durableLa capacité du pays à changer son modèle économique, très dépendant de l'immobilier et de la construction, conditionne d'ailleurs le retour à une croissance durable. A cet effet, Zapatero a lancé un projet sur l'économie durable, qui parie notamment sur les énergies renouvelables et le transport ferroviaire. Selon Moody's, la reconversion espagnole prendra plusieurs années. L'Espagne n'est pas au bout de ses peines. Gaëlle Lucas, à Madrid