Zone de fortes turbulences

chronique des marchésAprès une ouverture marquée par le franchissement à la baisse de la barre des 4.000 points, conquise lundi en clôture, le CAC 40 est parvenu à repartir de l'avant. L'indice phare de la Bourse de Paris a même réussi à grimper jusqu'à 4027,24 points au plus haut de la séance mardi, peu avant l'ouverture de Wall Street. La mauvaise nouvelle intervenue peu après ? les promesses de vente de logement aux États-Unis ont fortement chuté de 16 % en novembre ? n'a eu qu'un effet limité sur la tendance. Non pas que les investisseurs aient perdu leur sens critique au lendemain de réveillons trop arrosés. La valorisation modérée des actions françaises, à moins de 13 fois les bénéfices attendus en 2010, plaide d'ailleurs pour une poursuite du « rally de Noël ». Mais au-delà d'une direction claire, les boursiers doivent s'attendre à quelques séances un peu agitées. En retrouvant la crête des 4.000 points, le CAC 40, en revenant à son niveau du 3 octobre 2008, nous fait revisiter une des périodes les plus mouvementées des marchés financiers de ces vingt dernières années. La semaine du 6 au 10 octobre 2008 est celle qui a connu la plus forte baisse de toute la crise, l'indice dévissant alors de plus de 22 % en cinq séances. C'est à ce diable de Paulson, secrétaire au Trésor de l'administration Bush, dont le plan de sauvetage avait été rejeté par le Congrès quelques jours plus tôt, que l'on doit cette plongée des marchés dans l'ornière de la peur et de la consternation. Quinze mois plus tard, la zone des 4.000 rugissants reste pavée d'embûches. Il nous faut revisiter chacune des stations de ce chemin de croix ? les analystes chartistes parlent de retracement ? pour en chasser tous les démons. Ce n'est qu'à ce prix que l'horizon pourra se dégager. Christophe Tricaudau-delà d'une direction claire, les boursiers doivent s'attendre à quelques séances un peu agitées.