Tonnellerie François Frères améliore sa solidité financière

LA VALEUR À SUIVREMalgré l'annonce d'une baisse de 12 % de ses résultats au titre de l'exercice 2009/2010 clos fin avril, Tonnellerie François Frères Frères a profité de l'orientation du marché et de la baisse de sa dette. Après avoir inscrit un nouveau plus haut sur six mois, le titre a terminé la séance sur une hausse de 3,59 % à 31,70 euros.Certes les ventes ont baissées de 2,8%, le résultat opérationnel courant chute de 13,6 % à 22,8 millions d'euros et la marge opérationnel ressort à 20,8 % contre 23,4 % l'an passé. Mais vu l'environnement difficile, le marché avait anticipé ces chiffres. Par contre, le fabriquant de fûts en chêne principalement destinés à l'élevage de vins et d'alcools haut de gamme a surpris par sa dette. Malgré une acquisition financée sur l'exercice, l'endettement s'est réduit de 2 millions d'euros, à 15 millions d'euros. Il représente moins de 10 % des fonds propres.Grâce à une politique volontariste sur les prix en ne répercutant pas la hausse du coût de sa matière première, la société a continué sa conquête de part de marché et conforté sa position de leader mondial. Par ailleurs, les synergies entre ses métiers tennant leurs promesses et l'amélioration de sa solidité financière permettront au groupe de réagir rapidement pour saisir des opportunités. Il aborde donc l'exercice à venir avec « sérénité et vigilance » sans toutefois donner de perspectives d'activités chiffrées.En hausse de 2 % depuis le début de l'année et de plus de 14 % par rapport à son plus bas touché le 24 mai, l'action n'est pas encore très chère. Elle se paye moins de 10,5 fois ses bénéfices estimés. À l'achat, les courtiers visent en moyenne 34,50 euros. Jacques Nédellec+ 3,59%
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