La conclusion du dernier « Rapport sur la stabilité financière dans le monde » a le mérite de la clarté : « les progrès récemment enregistrés sur le front de la stabilité mondiale sont aujourd'hui menacés par l'effet conjugé des risques souverains et bancaires dans la zone euro », peut-on y lire. A deux semaines de la publication des tests de résistance menés sur 91 établissements financiers européens, le département des marchés monétaire et de capitaux du FMI s'inquiète d'une « aggravation des risques de marché et de liquidité ». Ainsi que d'une volatilité accrue des prix des actifs financiers et des monnaies. En cause, bien évidemment, l'accentuation de la crise de la dette souveraine. L'annonce début mai du programme de rachats de titres d'emprunts d'état par la Banque centrale européenne a certes calmé le marché mais « l'effet s'est estompé dernièrement », souligne le rapport, qui décrit au passage l'engrenage qui menace la croissance : les banques engagées dans les prêts aux états les plus fragiles d'Europe suscitant la défiance, tous les établissements de crédit sont de nouveau moins disposés à se prêter entre eux. Du coup, le prix des assurances contre un accident bancaire (mesuré par les fameux « CDS ») augmente. marchés volatilsCette défiance généralisée génère une forte volatilité sur les marchés qui perturbe l'économie toute entière. D'une part, les émissions obligataires des entreprises sont inférieures à ce qu'elles étaient aux alentours de la faillite de Lehman Brothers. D'autre part, le crédit bancaire qui s'était stabilisé en Europe à des taux à peine positifs en glissement annuel pourrait pâtir de ce mauvais climat, s'inquiète le FMI. Ainsi que l'avait souligné la Banque des réglements internationaux, le Fonds déplore le fait qu'au bout de trois ans de crise, certains bilans bancaires n'ont toujours pas été entièrement assainis. Et il pointe « les mesures non coordonnées visant à suspendre le fonctionnement de certains marchés (qui) ne font que déplacer le risque vers d'autres marchés ». M. M.

latribune.fr

08 Juill 2010, 23:22

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