Après avoir revu à la baisse ses objectifs 2010 en juillet, les résultats annuels de Klépierre;pierre étaient particulièrement attendus par les investisseurs, mercredi. Exercice d'autant plus risqué pour la foncière (détenue majoritairement par BNP Paribas) que son bénéfice net est finalement ressorti en baisse de 23 %, à 124,6 millions d'euros. Pour autant, le titre qui s'est apprécié jusqu'à 2 % en séance, a terminé sur un gain de 1,31 %.Il faut dire que la baisse du bénéfice, due à une fiscalité moins favorable en 2010, a été compensée par des bonnes nouvelles. Ainsi, les loyers perçus par la foncière spécialisée dans les galeries commerciales, ont crû de 3,6 % à 912,2 millions d'euros. En outre, le taux d'occupation est resté élevé (97,1 %) et les baux ont été revalorisés de 7 %. Par ailleurs, la marge opérationnelle est ressortie à 84,5 % et l'excédent brut d'exploitation s'est élèvé à 782,3 millions d'euros, en hausse de 2,5 % par rapport à l'exercice précédent.Valorisation du patrimoineEn termes de perspectives, le groupe a annoncé s'attendre, pour 2011, à un cash-flow net courant par action (indicateur clé du secteur) stable, après une baisse de 1,6 % à 1,96 euro par action sur l'exercice écoulé. En outre, il s'attend à une nouvelle hausse des loyers. Parmi les projets qui contribueront à cette progression des revenus, la société compte sur l'ouverture en avril du « Millénaire », le plus grand centre commercial créé en France depuis dix ans.Mais au-delà de ces annonces, l'attention des investisseurs a surtout été captée par deux éléments importants. À commencer par la progression de la valeur du patrimoine de 4,4 % à 15,1 milliards d'euros sur les douze derniers mois (à périmètre constant). Mais c'est surtout la hausse de 8 % du dividende 2010, à 1,35 euro par action, qui a comblé les investisseurs, puisqu'il représente un rendement 5 % par action. De quoi donc soutenir le cours d'un titre qui se paie 16 fois les bénéfices estimés pour 2011. J. N. + 1,31 %

latribune.fr

09 Févr 2011, 21:29

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