La Tribune
queLe groupe Société Généralecute; Générale est désormais seul maître à bord au Crédit du Nord. La banque de La Défense a annoncé hier avoir bouclé le rachat, auprès de Dexia, des 20?% du réseau à l'étoile qu'elle ne détenait pas encore. Dévoilée le 6 octobre, en marge de l'augmentation de capital de la SocGen, l'opération s'est conclue pour 676 millions d'euros, dont 31 millions pour Étoile Gestion, la filiale de gestion d'actifs de Dexia. Un prix qui valorise le groupe Crédit du Nord à 3,38 milliards d'euros, soit 1,8 fois ses capitaux propres. « Sur le papier, il s'agit d'un prix élevé, surtout en l'absence de prime de contrôle, mais les actifs de banque de détail en France sont assez rares sur le marché pour justifier ce multiple », estime un analyste. Reste que Société Généralecute; Générale est contrainte d'alourdir son bilan d'un écart d'acquisition de 1,5 milliard environ, qu'elle pourrait être contrainte de déprécier si le Crédit du Nord (dont le résultat net au 30 juin a chuté de 25 % sur un an, à 98 millions) tarde à redresser sa rentabilité.une pierre deux coupsPour le PDG de Société Généralecute; Générale, Frédéric Oudéa, cette acquisition visait en effet à « accroître l'exposition du groupe aux activités résilientes de banque de détail en France ». Une préoccupation qui signe le retour en grâce de ces activités aux yeux d'un groupe longtemps concentré sur les lucratifs métiers de marché. Mais, surtout, en prenant 100 % de sa filiale, SocGen a désormais toute latitude pour dégager des synergies entre ses activités de détail et les 7 réseaux du groupe Crédit du Nord, qui contrôle 6 banques régionales. De son côté, Dexia fait d'une pierre deux coups. Elle encaisse une plus-value de 155 millions d'euros environ, tout en devançant l'appel de Bruxelles. La Commission termine actuellement l'examen des mesures de sauvetage dont a bénéficié Dexia, qui pourrait se voir imposer des cessions d'actifs supplémentaires. B. J.
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