La nouvelle de la semaine est la hausse de l'or. Il atteint 1.000 dollars l'once, un seuil psychologique. Contrairement aux autres matières premières, l'or est d'autant plus recherché qu'il est cher, ce qui renforce l'importance des seuils psychologiques. Si le prix dépasse durablement 1.000 dollars, cela attirera de nouveaux acheteurs. Il y a une demande potentielle presque sans limite en Chine, en Inde et dans les pays arabes, pays qui s'enrichissent mais où les épargnants n'ont pas confiance dans le système bancaire. Cette épargne asiatique, qui va dominer le monde financier dans les prochaines décennies, n'acceptera de se placer que dans des banques qui auront de l'or pour gager les dépôts. Mais les banques occidentales manquent dramatiquement d'or. La monnaie en circulation dans la zone euro (dite M3) dépasse 9.000 milliards d'euros, tandis que les banques (banques centrales comprises) ne possèdent que quelque 200 milliards en or. Aux États-Unis, la situation est même pire. On dira que ce n'est pas nouveau, puisque cela dure depuis plusieurs décennies. Ce qui est nouveau est le basculement de la richesse et de l'épargne d'Occident vers l'Orient. Les principaux clients des banques occidentales ne sont plus captifs. Ils peuvent déposer leur argent chez nous et acheter nos bons du Trésor? ou ne pas le faire. À l'avenir, il faudra attirer les capitaux asiatiques (et les autres) avec des banques solides et des monnaies stables, et donc avec de l'or en réserve. Le rapport entre la masse monétaire et l'or en réserve doit revenir vers un niveau plus acceptable. La hausse de l'or est donc un phénomène normal et largement prévisible. Mais c'est aussi un avertissement. Pour un épargnant craintif, la première étape est d'acheter de l'or, mais la seconde étape est de ne plus faire confiance à sa banque, et la troisième est de ne plus souscrire aux bons du Trésor. La hausse de l'or est le signe d'une grave menace sur les banques sous-capitalisées et sur les États endettés. nPar Maurice de Boisséson (Octo Finances)

latribune.fr

15 Sept 2009, 2:14

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