Si les investisseurs ne se pressent pas pour entrer au capital des caisses d'épargne espagnoles, le gouvernement espagnol procèdera lui-même à la recapitalisation. C'est ce qu'a reconnu de manière voilée le vice-Premier ministre, Alfredo Pérez Rubalcaba. Sa déclaration fait écho à un document de la Banque d'Espagne la semaine dernière évoquant la possibilité que le Fonds de sauvetage des banques (Frob) apporte « un appui temporaire » pour aider les caisses à attirer les investisseurs. Le Frob, qui leur a déjà prêté 11,5 milliards d'euros, pourrait, en dernier recours, prendre une participation directe et temporaire dans les caisses, si les capitaux privés sont insuffisants. Ce qui, pour l'instant, semble être le cas. Si Alfredo Pérez Rubalcaba n'a pas véritablement confirmé une éventuelle nationalisation partielle et temporaire, et s'il a seulement affirmé « s'il faut des normes, il y en aura », il paraît acquis qu'une restructuration encore plus radicale des caisses d'épargne sera nécessaire, au-delà des nombreuses fusions déjà réalisées. « Un nouveau texte pourrait forcer la conversion des caisses en banques pour attirer les capitaux privés, et voir dans quelles conditions l'Etat pourrait rentrer à leur capital », estime Fernando Mínguez, du cabinet juridique Cuatrecasas.la note du pays épargnéeReste à savoir quels seront les montants nécessaires pour solvabiliser les caisses d'épargne, sachant que les crédits sur les professionnels de l'immobilier pourraient encore subir des dépréciations. Alors que le « Wall Street Journal » évoque une fourchette très large, allant de 30 à 80 milliards d'euros, Fitch estime qu'une recapitalisation de 50 à 60 milliards devrait être suffisante, et que cela ne pèserait pas sur la notation de l'Espagne, bien au contraire. Ainsi, à la différence du cas irlandais, un certain consensus émerge sur l'Espagne : si le coût du sauvetage est contenu autour de 60 milliards, il ne devrait pas menacer la solvabilité du gouvernement.

latribune.fr

23 Jan 2011, 23:25

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