Selon la hiérarchie du prix des « Credit Default Swap » à 5 ans (CDS), le risque que court un investisseur en plaçant des liquidités sur la dette française est désormais plus élevé qu'un placement sur la dette tchèque ou malaisienne. À 83 points de base, l'assurance contre un défaut sur 10 millions d'euros de dette française coûte désormais 83.000 euros par an, contre 81.000 pour le même montant de dette de la République tchèque et 75.000 euros pour des obligations d'État malaisiennes. « Cela a un sens d'observer le niveau des CDS au sein de la zone euro, mais il vaut mieux regarder le niveau des taux d'intérêts pour appréhender le niveau du risque souverain entre les États », souligne Nicolas Forest, responsable de la stratégie taux chez Dexia. De fait, les marchés obligataires contredisent les CDS, puisque le taux des obligations à 5 ans malaisiennes et tchèques s'établissent rspectivement à 3,26 % et 2,60 %, contre seulement 1,90% pour la France. À l'inverse, l'écart de prix entre les CDS irlandais et français s'établit à 400 points de base, contre un écart de taux entre leurs titres à 5 ans de 405 points de base. J. B.
Selon les CDS, la France est plus risquée que la Malaisie et la République Tchèque
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