« On peut viser 10 à 15 % de rentabilité annuelle »

François Mollat du Jourdin (*)Le private equity a-t-il encore une place dans vos allocations d'actifs ?Pour les clients disposant d'une grande fortune, plus que jamais. Ces hauts patrimoines ont tendance à aller vers des classes d'actifs plus larges, alternatives : les hedge funds, l'immobilier ou le private equity. Ce dernier retient d'autant plus notre attention que la crise, qui est loin d'être terminée dans le secteur, a créé des opportunités d'investissement. Le milieu s'est de surcroît beaucoup professionnalisé.Que doit-on en attendre en matière de performances, de décorrélation ?On peut viser entre 10 % et 15 % de rentabilité annuelle. Mais attention, le private equity affiche des frais élevés. Dans la gestion alternative, la crise a poussé les gérants à revoir leurs structures de coûts. Le private equity n'en est pas encore là, sans doute parce que la purge est loin d'être terminée. Avant la crise, on avait coutume de dire qu'un gérant de private equity devenait soit très riche soit, s'il affichait de bonnes performances, très très riche, en raison des niveaux de rémunération élevés de cette activité.Le grand public a-t-il raison de s'y intéresser ?Non, je lui dirais de ne pas y aller. Les FCPI et les FIP ne devraient pas exister : leur avantage fiscal en fait des produits grand public, mais ils sont investis dans un domaine illiquide et difficile à appréhender. De surcroît, les holdings ISF doivent être investies en très peu de temps ce qui est une aberration. Le particulier ne devrait pas y aller pour la carotte fiscale mais uniquement s'il se sent une vocation à l'investissement dans les PME. Il doit alors connaître le gérant à qui il a recours, sa philosophie d'investissement et rester très raisonnable sur la part de son portefeuille alloué. Propos recueillis par F. M. (*) Dirigeant du family office Financière MJ.