Brexit : Sukuk souverain en 2019, la finance islamique comme plan B

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Ezzedine Ghlamallah.
Ezzedine Ghlamallah. (Crédits : DR)
Le développement de la finance islamique apparaît pour la City comme un moyen d'atténuer les effets du Brexit en renforçant ses liens avec les deux centres mondiaux de l'industrie financière islamique que sont les régions de l'Asie du Sud-Est et du Golfe. Par Ezzedine Ghlamallah, directeur de SAAFI, société spécialisée dans la distribution de solutions de finance islamique et d’assurance takaful.

En 2014, la Grande-Bretagne avait émis un sukuk d'une maturité de 5 ans de 200 millions de livres sterling sursouscrit plus de 10 fois. Un porte-parole du Trésor a récemment déclaré à l'agence Reuters que le gouvernement britannique envisageait de relancer dès son échéance en 2019 une nouvelle émission souveraine de sukuk d'un montant de 1 milliard de livres sterling.

"Le Royaume-Uni est le principal centre occidental pour la finance islamique, et le gouvernement s'est engagé à assurer le succès de ce secteur", a déclaré le porte-parole du Trésor.

Le Brexit accélérateur de la finance islamique

En rendant plus difficile son accès au marché de l'Union, le Brexit menace la domination de Londres sur les autres centres financiers européens. Une étude réalisée par Reuters analysant les conséquences du Brexit a révélée qu'au cours des prochaines années environ 10.000 emplois pourraient être relocalisés à l'étranger, ce qui doit indéniablement profiter aux places de Francfort et de Paris conclu l'étude.

Le développement de la finance islamique apparaît alors pour la City comme un moyen d'atténuer cet effet en renforçant ses liens avec les deux centres mondiaux de l'industrie financière islamique que sont les régions de l'Asie du Sud-Est et du Golfe. Dans ce contexte, le Brexit va donc avoir pour conséquence d'accélérer le développement du secteur financier islamique de la place londonienne, le Royaume-Uni étant désireux de créer des liens économiques avec des pays non membres de l'UE.

Rappelons que la place de Londres est un important centre de cotation de valeurs mobilières islamiques avec 65 sukuk côtés pour une valeur de 48 milliards de dollars. Par ailleurs, il est utile de souligner que dans le cadre de sa stratégie visant à élargir la liquidité du marché, la Banque d'Angleterre a déclaré en avril dernier qu'elle allait mettre à la disposition des banques islamiques de la place un outil de gestion de la liquidité.

Un marché londonien de l'assurance islamique Takaful pas en reste

Entrainée dans le sillage de la finance islamique, l'assurance Takaful a connu une croissance phénoménale et représentait en 2015 d'après ICD Thomson Reuters un marché de 38 milliards de dollars. Selon les données publiées par Moodys, les contributions brutes Takaful ont augmenté à un taux de croissance annuel composé de 33% entre 2005 et 2010, ralentissant à 18% entre 2008 et 2013.

Fitch Ratings indique que sur de nombreux marchés, le Takaful continue de se développer plus rapidement que l'assurance conventionnelle.

Récemment, l'assureur américain AIG en collaboration avec le courtier londonien Cobalt Underwriting a présenté sa première police d'assurance Takaful destinée à la zone MENA. Cette police protège les investisseurs réalisant des fusions acquisitions dans cette zone de tout risque de dépréciation d'actifs liés à leur mauvaise appréciation.

Trouver des normes pour les produits Charia compatibles

La place londonienne s'est également dotée d'une institution de lobbying : l'Islamic Insurance Association of London (IIAL) dont les objectifs principaux sont de promouvoir des normes pour les produits Charia compatibles et d'assurer la promotion du marché londonien de l'assurance Takaful.

A ce titre, l'association a récemment fait le déplacement au Bahreïn et à Dubaï pour accroître la collaboration avec ces deux places dans l'élaboration de nouvelles couvertures d'assurances Takaful.

Le développement doit se poursuivre avec une nouvelle capacité de Retakaful offerte par le Lloyd's Dubaï. La création de cette plate-forme offre potentiellement une capacité Retakaful pour les risques commerciaux.

Avec le renforcement de la règlementation et le développement de l'assurance Takaful à l'échelle mondiale, ce marché va continuer sa consolidation et Londres dispose d'une avance considérable sur les autres places européennes restées au point mort en la matière.

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