Vous êtes tous Charles Ponzi !

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CHRONIQUE. Il y a un siècle, Charles Ponzi promettait à des investisseurs de doubler leurs capitaux tous les trois mois. Un schéma de profits faciles qui se renouvelle sans cesse depuis, sous la forme aujourd'hui de bulles spéculatives. Par Michel Santi, économiste (*).

« Donnez un million à Ponzi », lançait le Wall Street Journal dans un article du 2 août 1920, « et il vous rendra 25.000.000 après un an, 657.000.000 après deux ans et 16.885.000.000 après trois ans. Les Alliés devraient lui confier un million afin de solder leurs dettes de guerre et l'Allemagne pourrait éponger les phénoménales réparations dues aux vainqueurs en quatre ans » !

Ce journal, alors de référence absolue en matière financière, semblait ainsi avoir trouvé la solution pour faire disparaître les immenses dettes générées par la Première Guerre mondiale. Cette martingale se nommait donc Charles Ponzi et promettait à ses investisseurs de doubler leurs capitaux tous les trois mois grâce à des arbitrages sur des coupons impliquant le billet vert et la lire italienne par la courroie de transmission des services postaux.

« Des files gigantesques d'investisseurs se pressent depuis la City Hall Annex, à travers la City Hall Avenue et la School Street jusqu'à l'entrée du Niles Building le long des corridors et jusqu'à mon bureau », écrivait Charles Ponzi... car il n'y avait en fait pas suffisamment de coupons sur le marché mondial pour répondre à la folle demande de ces épargnants subjugués par l'appât du gain. Il fut, dès lors, extrêmement tentant à Ponzi de créer une chaîne où les nouveaux dépôts réglaient les bénéfices des investisseurs antérieurs.

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Les bulles spéculatives, héritières de Ponzi

C'était il y a un siècle, mais le schéma se renouvelle sans cesse et sans que nul ne questionne jamais la source de tels profits faciles, ni que quiconque ne soit intrigué par l'ampleur et par la régularité quasi mathématique des bénéfices. Et pourquoi, du reste, vérifier quoique ce soit puisque seuls comptent les juteux profits ? Constatation de Charles Ponzi lui-même : « L'espoir et l'avidité est décelable chez tout le monde ». Par la suite, les perdants - c'est-à-dire ceux qui ne se sont pas retirés à temps - subissent une double peine se disant qu'ils auraient dû se douter que de tels bénéfices étaient trop beaux pour être vrais, tandis que d'autres se consolent comme ils le peuvent en constatant qu'ils ne sont pas les seuls à s'être faits gruger...

Pour autant, il serait erroné et naïf de croire qu'un Ponzi est toujours synonyme d'illégalité. Les bulles spéculatives - innombrables depuis l'ère moderne - caractérisées par des envolées de classes d'actifs dénuées de toute rationalité et déconnectées de toute justification économique sont les héritières directes de Ponzi car les nouveaux entrants rémunèrent à tous les coups les plus anciens. Ces fièvres ne sont certes pas l'œuvre d'une personne ayant réalisé un montage frauduleux, mais banalement la résultante d'une contamination collective saisissant banquiers, médias, réseaux sociaux et citoyens ordinaires. Charles Ponzi, en somme, est partout : quand une entreprise emprunte pour payer les intérêts de sa dette, et même quand un État va sur les marchés pour s'endetter afin d'être en mesure d'assumer les retraites de ses citoyens.

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(*) Michel Santi est macro économiste, spécialiste des marchés financiers et des banques centrales. Il est fondateur et directeur général d'Art Trading & Finance.
Il vient de publier «Fauteuil 37» préfacé par Edgar Morin
Sa page Facebook et son fil Twitter.

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Commentaires
a écrit le 27/10/2020 à 9:50 :
Sauf que l'Allemagne n'a pas eu à payer sa dette de guerre dans son intégralité tandis quelle exige aujourd'hui encore au prix du sang des citoyens européens que tout le monde se saigne pour elle.

On peut parler d'un continent germano-europeen.
Réponse de le 27/10/2020 à 14:57 :
de quoi vous parlez ? les grecs n ont pas paye leurs dette : on leur a fait cadeau de 80 % du capital si ma memoire est bonne. Et les etats UE leur ont fait un pret qu ils ne rembourseront jamais

L erreur a ete de faire entrer la grece dans l euro. Apres si un gouvernement decide d endetter le pays c est la faute des electeurs du pays, pas des autres (vrai pour les grecs comme pour les francais, on a pas eut un budget a l equilibre depuis ... Giscard)
Réponse de le 27/10/2020 à 17:22 :
@: "on leur a fait cadeau de 80 % du capital si ma memoire est bonne"

Parce que mathématiquement ils ne pouvaient tout simplement pas payer hé oui gros la finance n'est que mathématiques au final les chiffres s'écrasant sur la vérité crue.

Par contre ils ont vu leur santé amputée, leur éducation, leur retraite et-c...

Est-ce que le remboursement de la dette de guerre allemande a fait plonger le peuple allemand aussi bas ?

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