Astronomique ! 22,1 milliards de dollars : c'est la somme levée par Agricultural Bank of China au mois de juillet à l'occasion de son entrée en Bourse. Ce qui en fait la plus grosse opération enregistrée sur le marché primaire actions dans le monde au cours du troisième trimestre. Selon un rapport de Ernst&Young, le volume d'activité des introductions en Bourse à l'échelle internationale s'est élevé à 53 milliards de dollars durant la période. Soit près de 20 milliards de plus que l'an passé à la même époque.

Au palmarès des dix plus importantes transactions, le secteur bancaire domine les débats. Les sommes récoltées par Agricultural Bank of China et China Everbright Bank, respectivement numéro un et deux du classement, ont atteint 25,3 milliards de dollars, soit près de la moitié de l'ensemble de l'activité des introductions en Bourse durant le troisième trimestre.

« L'essentiel des grosses opérations ayant eu lieu en Chine résulte d'opérations d'arbitrages dans le portefeuille de participations de l'Etat », précise Franck Sebag, associé chez Ernst&Young. Et d'ajouter : « plus généralement, l'activité des introductions en Bourse dans les pays émergents est en partie alimentée par un mouvement de privatisations ».

Après l'industrie bancaire, on retrouve en tête de liste des secteurs ayant le plus contribué à l'activité mondiale du marché primaire actions, les acteurs des produits de base (11 % du total), suivi de près par les industriels (8 %). Au final, les introductions en Bourse ont totalisé 152,7 milliards d'euros pour 888 opérations au titre des neuf premiers mois de l'année. C'est plus de trois fois le montant des fonds récoltés de janvier à septembre 2009. Il s'agit surtout d'un record depuis 2007 à période comparable.

L'Asie-Pacifique domine

Une fois de plus, la zone Asie-Pacifique domine le monde en concentrant 84 % des transactions réalisées au cours du troisième trimestre. Du côté des économies matures, l'activité reste modeste et concerne plutôt l'univers des valeurs moyennes dont la capitalisation n'excède pas les 2 milliards de dollars. À titre d'illustration les plus grosses opérations recensées en Europe et en Amérique du Nord, entre juillet et septembre, concernent les introductions du groupe minier Vallar (1,1 milliards de dollars) à Londres de la compagnie pétrolière et gazière canadienne MEG Energy à Toronto. Le bilan reste donc maigre.

Selon Franck Sebag, « on peut se poser la question de savoir si la régulation boursière des places occidentales, et notamment en Europe, est adaptée aux besoins des entreprises que l'on souhaite attirer ». D'autant que « les fonds de private equity constituent de nouveau une forme de concurrence pour la Bourse ».