Miser sur les marchés en se mettant à l'abri des monnaies

Il est désormais possible de miser, via les ETF, sur les marchés étrangers sans se soucier des variations constatées sur les cours des différentes monnaies mondiales. iShares vient en effet d'enregistrer en France trois nouveaux produits investis en action et couverts contre le risque de change. L'iShares MSCI WORLD Monthly EUR Hedged, l'iShares S&P500 Monthly EUR Hedged et l'iShares MSCI Japan Monthly EUR Hedged, qui répliquent respectivement l'évolution de trois indices parmi les plus utilisés par les investisseurs internationaux : le MSCI World, représentatif des marchés d'actions mondiaux, le S&P500, l'indice phare américain, et le MSCI Japan, qui couvre le marché japonais.

Mais attention ! La couverture proposée sur ces produits n'est pas parfaite. L'équipe « devises » de State Street Global Markets, à qui a été confiée la gestion de cette couverture, explique en effet que, conformément aux pratiques du marché ? et à n'en pas douter à une meilleure gestion des coûts ? ces indices intègrent une « couverture de change mensuelle, avec des expositions aux devises couvertes par un contrat de future à 1 mois ». En clair, cela signifie que la couverture en question n'est pas parfaite au jour le jour mais partielle. Cela ne réduit en rien l'intérêt de ces produits, premiers du genre en Europe, dans une période caractérisée par une forte volatilité sur le marché des devises.

Pour retenir ou non une telle couverture, il est d'ailleurs utile de se pencher sur l'évolution récente des devises concernées. La stratégie à retenir ne sera évidemment pas la même s'il s'agit du yen contre l'euro qui est proche de ses plus hauts depuis 2007 ou du dollar contre l'euro, qui a, quand à lui, fait preuve de faiblesse. Ainsi, se couvrir aujourd'hui contre les variations du dollar contre l'euro lorsqu'on investit en actions américaines, c'est potentiellement se priver de gains générés par un redressement du billet vert. Il s'agit donc d'un pari, à faire ou non, selon ses convictions sur l'horizon d'investissement retenu.

Pour l'iShares MSCI WORLD Monthly EUR Hedged, le problème est différent, car 14 devises sont concernées. Il ne s'agit donc plus d'un pari mais d'un choix : obtenir la performance de l'indice en euros ou en devises locales.