Le taux du livret A influe-t-il sur celui des fonds en euros ?

Non, car si leurs rendements sont souvent comparés ? ce sont deux placements sans risque - les taux du livret A et des fonds en euros des contrats d?assurance vie proviennent de modes de calculs totalement différents.

Depuis 2004, le taux du Livret A n?est plus fixé par le gouvernement. Il est établi par la Banque de France, qui l?actualise en fonction de la conjoncture, avec une révision possible deux fois par an (parfois plus en cas de circonstances particulières). La Banque de France tient compte deux éléments : l?inflation et les taux directeurs (taux courts) qui fixent les prix auxquels les banques s?échangent de l?argent. Il propose le taux obtenu au gouvernement qui peut le refuser dans certaines circonstances.

Le rendement d?un fonds en euros, lui, est avant tout lié à la pertinence des investissements de l?assureur, et au rendement des obligations, essentiellement d?Etat, qui composent environ 85% du fonds. La baisse du taux du Livret A n?a donc pas d?influence directe sur l?évolution des taux des fonds en euros. En revanche, le taux de rendement à long terme des obligations a baissé (3,60% aujourd?hui pour les OAT 10 ans), ce qui entraînera une baisse mécanique du rendement des fonds en euros (probablement de 0, 3 à 0,4 point en 2009).

Mais la diminution du rendement du fonds en euros sera toujours moins brutale, car l?assureur garde un stock important d?anciennes obligations affichant un meilleur rendement. Seule la collecte de l?année donne lieu à l?achat d?obligations moins performantes.

Pour toutes ces raisons, l?écart avec le rendement du Livret A devrait rester important : entre 3,50 et 4% attendus sur les fonds euros contre 1,25% pour le Livret A. Soit un rendement réel très élevé compte tenu de l?inflation proche de zéro.

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