Retraites : nouvelle baisse du rendement pour les salariés

Comme chaque année, les chiffres de revalorisation des régimes de retraite complémentaires des salariés a apporté son lot de mauvaises surprises. Les conseils d'administration de l'Arrco (régime pour l'ensemble des salariés) et de l'Agirc (uniquement pour les cadres) ont en effet communiqué les nouveaux salaires de référence et valeurs de points qui seront appliquées au 1er avril.

Bilan : le rendement (autrement dit, la pension de retraite obtenue pour 100 euros cotisés) tombe à 6,60 % à l'Arrco et à 6,71 % à l'Agirc, soit des baisses respectives de 0,57 % et 0,58 %. Pire que l'an passé où la diminution n'avait atteint que 0,49 % et 0,48 %. Depuis l'apparition de l'euro, le rendement de l'Arrco a ainsi chuté de 6,81 % et celui de l'Agirc de 6,84 % (voir graphique).

Ces résultats peuvent surprendre, puisque les deux régimes de retraite des salariés communiquent sur une revalorisation de 0,72 % de la valeur du point. « Un régime de retraite par points a, normalement, l'avantage de la simplicité et de la transparence pour le grand public. Malheureusement, ce n'est pas le cas en ce qui concerne l'Arrco et l'Agirc », déplore Marc Darnault, associé au cabinet de conseil Optimaretraite.

Pour bien comprendre cet effritement, il faut en effet détailler la méthode de calcul employée.

1) On applique d'emblée sur les cotisations un « taux d'appel » de 125. Concrètement, cela signifie que pour 100 euros cotisés, seuls 80 vont être pris en compte (100/125). Les 20 euros restant ne rapportent strictement rien, « la part des anges »...

2) Ces 80 euros sont transformés en points de retraite, en utilisant un « salaire de référence », indexé sur la progression du salaire moyen. Or, cette valeur d'achat du point augmentera de 1,3 % dès le 1er avril.

3) Le point est transformé en pension au moment du départ en retraite. Ainsi, un point de retraite donnera droit, à compter du 1er avril, à 1,1884 euro de pension à l'Arrco, et à 0,4216 euros à l'Agirc. Il suit l'indice des prix de l'année, corrigé des éventuelles anticipations de l'année précédente. Or, cette valeur du point a progressé de seulement 0,72 % entre 2009 et 2010.

Le prix d'achat du point augmentant chaque année plus vite que la valeur du point, on comprend mieux pourquoi le rendement est en baisse constante.