Des "Hispanobonos" pour sauver les régions espagnoles

L'Espagne prévoit de s'inspirer des euro-obligations pour financer ses collectivités locales. Selon la presse du Royaume, le gouvernement de Mariano Rajoy devrait présenter dans les jours qui viennent un plan pour permettre à Madrid d'emprunter pour ses communautés autonomes, autrement dit pour ses régions. La somme levée sur les marchés à un taux supérieur sans doute à celui du Royaume sera ensuite prêtée aux régions. En tout, l'économie serait d'un milliard d'euros par an par rapport à une levée de fonds réalisée par les régions elles-mêmes. Ces bons sont appelés, de l'autre côté des Pyrénées, des « Hispanobonos ».

Le Trésor pilotera l'opération

Selon Reuters, le gouvernement central devrait présenter le mécanisme dès ce vendredi. Le Trésor espagnol sera chargé de l'émission et de la distribution de la dette. Pour éviter que cette émission commune n'incite les régions à relâcher leurs efforts, le Trésor sera chargé de poser des conditions strictes de contrôle des déficits et d'austérité pour toute participation à ce mécanisme. Reste à connaître le détail de ces conditions et à constater si elles sont suffisamment restrictives pour empêcher tout nouveau dérapage des régions espagnoles. Une des grandes critiques allemandes envers les euro-obligations réside dans le risque d'une incitation au laxisme budgétaire.

30 milliards d'euros dès juin ?

Reuters rapporte qu'une émission de 30 milliards d'euros d'Hispanobonos serait en préparation pour le mois de juin, ce qui est considérable... mais nécessaire. Des Communautés aussi importante pour l'économie espagnole que la Catalogne ou Valence ont en effet reconnu que, sans ce mécanisme, elles ne pourraient pas faire face à leurs obligations financières. Après s'être attaquée à sa crise bancaire, en particulier celle de Bankia, l'Espagne tente de résoudre le deuxième volet de ses problèmes financiers : les régions. Mais le danger demeure que le transfert partiel de l'emprunt des régions sur le gouvernement central ne touche finalement ce dernier. Et que le coût de sa dette ne s'alourdisse encore.