La crise européenne analysée en trois coups de stylo

Bientôt 20 heures au bar des députés. Elisa Ferreira peaufine avec ses collaborateurs et un fonctionnaire du Parlement européen son rapport sur la surveillance des budgets publics des Etats de la zone euro. Quel droit de regard pour la Commission européenne? Quelle marge de manoeuvre pour les parlements nationaux ? Les détails de la nouvelle "gouvernance économique" s'élaborent ici, autour d'une table basse en verre fumé au design suranné.

La Commission temporise

Il y a deux ans exactement, cette député européenne portugaise, économiste de formation, scellait sa réputation de bosseuse avec un rapport de référence sur la gestion de crise... bancaire et non souveraine. Son sujet : l'art et la manière de permettre à une banque non viable de mettre la clé sous la porte sans entraîner tout le système financier dans sa chute. A l'époque, le sujet était considéré comme "urgent" depuis au moins un an.... Mais la Commission européenne n'est toujours pas sortie du bois et remet de mois en mois la présentation de ses propositions. Les raisons ne manquent pas : pas le moment, problèmes techniques sur la participation des détenteurs d'obligation aux pertes, risque d'affolement des marchés, etc.

L'élue a sa propre interprétation. Quand on lui demande ce qui "coince", elle plonge la main dans son sac, en tire un feutre rouge et esquisse sur une serviette en papier le cercle vicieux dans lequel l'Europe s'enfonce depuis trois ans. En haut à gauche l' "ECB", la Banque centrale européenne, reliée aux "banks", les banques commerciales européennes, qu'elle finance à 1% sur trois ans et pour 1.000 milliards d'euros. Ces "banks" sont, elles, les créancières des "MS", les Etats membres, dont elles achètent les obligations rémunérées entre 3% (pour l'Allemagne) et 7% pour l'Espagne. Mais ces Etats sont également sensés se refinancer auprès de l' "EFSF", le Fonds européen de stabilité financière, à 5 ou 6%... afin de recapitaliser leur propre banques dont elles achètent soit des actions, soit des "COCO", des obligations convertibles. "C'est écrit noir sur blanc dans les papiers de la troïka", le trio d'experts de la BCE, de la Commission et du FMI qui chapeaute les gouvernements grecs, portugais et irlandais.

"Il faut couper ce lien fou"

"Il faut couper ce lien fou entre les gouvernements et les banques", dit-elle. D'autres avant elles ont fait le même constat, comme les économistes Daniel Gros et Jean Pisani-Ferry. Non seulement les banques sont fragilisées par le surendettement des Etats, mais ces derniers sont plus que jamais saisis par un conflit d'intérêt vis-à-vis d'un secteur bancaire qu'ils avaient déjà naturellement tendance à surprotéger : ils craignent désormais aussi leur restructuration puisqu'ils en sont devenus actionnaires ou créanciers, à la demande même de leur tutelle internationale...

L'édifice construit depuis 2008 a de facto renforcé un lien pervers et repoussé la perspective d'un assainissement bancaire. "Ce n'est pas être populiste que de dire cela", s'excuse la député. "Nous sommes arrivés à un point où nous pouvons avoir une discussion publique sur la faillite d'un Etat, pas sur celle d'une banque. On impose des conditions drastiques aux gouvernements pour bénéficier de la solidarité européenne, alors que l'octroi de liquidité au secteur bancaire par la BCE se fait pratiquement sans conditions", dit-elle. Et de conclure : "Une banque est considérée comme plus systémique qu'un pays."

Cercle vicieux qui prospère

En avril, elle compte prendre à parti le président de la Banque centrale européenne Mario Draghi, lors des traditionnelles sessions du "dialogue monétaire" entre BCE et Parlement. Elle aimerait savoir ce qu'il pense de ce cercle vicieux qui prospère faute, pour les Européens, d'oser questionner leur doctrine monétaire et de tirer les conséquences de la garantie publique dont jouit le secteur bancaire, à défaut de pouvoir y mettre fin. Elle n'a pas l'air très convaincue d'obtenir une réponse.