Constructeur automobile ou banque? A regarder les résultats trimestriels que vient de publier General Motors, on peut se demander à quel secteur appartient réellement le groupe de Detroit. Car, confirmant une tendance déjà observée au deuxième trimestre, ce sont bien les services financiers qui ont tiré les résultats.Pour preuve, cette branche a vu son bénéfice passer de 443 à 626 millions de dollars en un an, sous l'impulsion des assurances et des prêts immobiliers. GM parle d'ailleurs d'un "troisième trimestre record".A l'inverse, les résultats de la branche automobile sont plus décevants. GM n'y a gagné que 34 millions de dollars, contre 368 millions un an plus tôt. En Amérique du Nord notamment, le résultat a été divisé par quatre (128 millions de dollars), sanctionnant la stratégie de relance par les rabais mise en place par les constructeurs américains afin de sauver leurs positions dans un marché essoufflé. Les progrès réalisés en termes de mix-produit et de productivité "ont été masqués par la baisse de 5% de la production, la pression accrue sur les prix et la hausse des dépenses de retraite et de santé [ndlr: GM a notamment injecté 5,5 milliards dans ses fonds de pension en septembre]", se défend le groupe.Dès lors, la branche qui regroupe l'automobile, la communication et les autres opérations est restée dans le rouge. Certes on est loin de la perte de 1,25 milliard du troisième trimestre 2002 (lorsque GM avait déprécié sa participation dans Fiat). Mais GM a encore perdu 201 millions de dollars.L'essentiel aura tout de même été sauvé puisqu'au global le groupe affiche un résultat de 425 millions de dollars (pour un chiffre d'affaires de 45,9 milliards), à comparer à une perte de 804 millions. D'autant qu'il est parvenu à dépasser les attentes du marché. Son résultat correspond à un bénéfice par action (BPA) de 79 cents, alors que les analystes interrogés par First Call visaient en moyenne 66 cents.Au cumul, le groupe a donc fait une bonne partie du chemin en direction de ses objectifs annuels. D'ailleurs, GM "devrait dépasser son objectif initial d'un BPA de 5 dollars en 2003", précise le communiqué. Si le consensus Reuters espère un chiffre de 5,10 dollars, le groupe pense même qu'il pourrait monter à 5,20 dollars. De fait, il attend un BPA (hors Hugues et exceptionnels) de 1 dollar au quatrième trimestre, alors qu'il a déjà réalisé un BPA de 4,21 dollars (dans la même configuration) à la fin des neuf premiers mois.Reste que cela ne permet pas de faire oublier au marché les piètres performances de la division automobile et l'impasse dans laquelle elle se trouve pour l'instant. Deux heures après l'ouverture, l'action perd 1,18%.

latribune.fr

20 Oct 2008, 0:22

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