Après une année 2002 tourmentée (lourdes pertes, appel au marché...), la situation financière de Scor suscite encore quelques inquiétudes. Mardi soir, c'est l'agence de notation Standard and Poor's qui a fait part des siennes. Et au lendemain de l'annonce, le marché se détourne du titre, qui plonge de 11,04%, à 5,56 euros.Bien que soulignant que Scor avait encore une solide position dans le secteur, l'agence de notation a décidé de placer sous surveillance, avec implication négative, les notes à long terme du réassureur. La décision de S&P est due à de "nouvelles indications" sur un affaiblissement de l'activité de Scor. Elle est également imputable aux résultats trimestriels publiés vendredi dernier et que les équipes de S&P jugent "décevants".Présentant un bénéfice de 31 millions d'euros, le réassureur a expliqué qu'en raison de la baisse du dollar, ses capitaux propres ont diminué de 1,07 à 1,05 milliard d'euros, entre décembre et mars. La valeur de ses placements s'est également contractée. Quant à l'avenir, le groupe de Denis Kessler s'est contenté d'indiquer qu'il poursuivait son redressement, en conditionnant toutefois son succès à divers facteurs dont l'évolution des marchés financiers.Avant de prendre une décision sur un changement de notation, S&P souligne qu'il va rapidement rencontrer les dirigeants de Scor. Mais, même s'il décide de dégrader le groupe, celui-ci ne devrait pas tomber en catégorie spéculative. La dette à long terme est actuellement notée A- et l'agence n'envisage pas de l'abaisser de plus de deux crans (soit au pire à BBB). Or, chez S&P, la catégorie "junk bonds" n'est atteinte qu'en-dessous de BBB-.La notation à long terme de la dette du groupe avait déjà été placée sous surveillance en octobre dernier par S&P. Mais l'agence avait confirmé sa note, et donc levé la surveillance, en décembre 2002 après les résultats de l'augmentation de capital du réassureur. Cet appel au marché avait de la même façon incité l'agence Fitch à lever sa mise sous surveillance négative et à maintenir sa note. Mais selon Moody's, la position de Scor est déjà plus délicate. Cette agence attribue à la dette senior une perspective négative et une note Baa3, soit juste un cran au-dessus de la catégorie spéculative.

latribune.fr

20 Oct 2008, 2:07

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