En dépit de bénéfices records, Cisco a légèrement déçu au deuxième trimestre de son exercice 2004-2005 (clos le 29 janvier). A l'origine de cette déception: des ventes un peu moins élevées que prévu et une accumulation des stocks. De fait, le chiffre d'affaires est ressorti en hausse de 12,3% à 6,06 milliards de dollars, en dessous des 6,13 milliards pronostiqués par Wall Street. C'est le troisième trimestre d'affilée où l'activité de Cisco n'est pas aussi robuste qu'attendu par les analystes. Bien que la société assure que son coeur d'activité - la vente de routeurs - soit solide, d'autres segments montrent plus de signes de faiblesse. C'est le cas de la branche "gouvernementale" et de certains marchés à l'étranger comme la France, l'Allemagne ou le Japon. Du coup, la marge brute est ressortie à 66,9% des ventes, un niveau inférieur aux propres prévisions de Cisco, qui pronostiquait une fourchette allant de 67 à 68%. Pourtant, les résultats ont été record: le bénéfice net a quasi doublé à 1,4 milliard de dollars. La comparaison bénéficie tout de même d'un effet favorable dans la mesure où les comptes il y a un an avaient été plombés par une charge exceptionnelle. Hors éléments exceptionnels, le résultat ressort à 1,5 milliard de dollars (22 cents par action) légèrement supérieurs aux prévisions des analystes (21 cents par action).La tendance devrait se poursuivre sur le trimestre en cours. Les ventes sont attendues en hausse de 8 à 10% sur un an à 6,18 milliards de dollars, alors que les marchés espéraient plutôt 6,23 milliards de dollars. La marge brute devrait ressortir à 67%, "légèrement au dessus ou en dessous de ce niveau", a commenté le directeur financier du groupe, Dennis Powell, auprès des analystes. Il y a un an, la marge était encore de 68,8%. Si la profitabilité s'érode un peu, c'est que les ventes de produits à moins forte valeur ajoutée se sont beaucoup développées. Sur l'ensemble de l'exercice, les ventes devraient croître de 10 à 15%. Le 7 décembre dernier, Cisco disait prévoir une progression de son activité dans le haut de cette fourchette jusqu'à 2008. A Wall Street, l'action Cisco cède 2,03%, à 17,87 dollars, en milieu de séance.

latribune.fr

19 Oct 2008, 20:36

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