"Notre fonds est à +11% depuis le début de l'année et ce n'est qu'un début", se félicite Jonathan Blake, gérant du Baring Global Resources Fund. Et pour cause, jamais depuis 1974, année du premier choc pétrolier, les marchés des matières premières n'avaient enregistré des hausses aussi spectaculaires.

Et ce n'est pas fini! Le rapport Cyclope, une référence en la matière, prévoit une année 2008 "erratique et imprévisible" pour le pétrole mais aussi pour les métaux qui devraient rester "au plus haut". Une analyse partagée par le gérant britannique pour qui "il reste un énorme potentiel de croissance", tirée notamment par la Chine. "La demande explose face à une offre peu flexible, qui n'arrive plus à suivre", souligne le gérant.

Tous les sous-jacents sont concernés: énergie, métaux de base, métaux précieux, chimie, céréales... "L'intérêt est de pouvoir jongler entre ces différents sous-jacents", explique le gérant qui surpondère les métaux industriels, indispensables au développement des pays émergents, les métaux précieux, valeurs refuge face aux récentes poussées inflationnistes, et les produits céréaliers. "Toutes les trois secondes, une bouche de plus à nourrir vient au monde", sourit Jonathan Blake, qui rappelle qu'un rapport récent des Nations-Unis prévoit une population mondiale de 7,5 milliards de personne à l'horizon 2020.

Si le fonds est encore engagé à plus de 40% dans l'énergie, le gérant compte bientôt abaisser ce secteur, comme celui des produits chimiques. "Il reste encore des capacité de production à la hausse pour le pétrole", assure-t-il. Les paris de Barings: Potash Corp, Petrobas, Gazprom, Rio Tinto ou bien encore Marathon. Mais le gérant prévient: "Si la demande va demeurer élevée face à une offre moins élastique, il y aura de la volatilité sur cette classe d'actifs", sur laquelle jouent les financières. D'où l'intérêt du fonds qui permet une dissémination du risque sur un large éventail de sous-jacents.