La Fed baisse ses taux mais hésite pour la suite

Publié le 29 octobre 2025 à 18:55 - Mis à jour le 30 octobre 2025 à 07:10

La banque centrale américaine a baissé mercredi ses taux pour la deuxième fois de l'année.

Reuters

La banque centrale américaine a baissé mercredi ses taux pour la deuxième fois de l’année pour les ramener dans une fourchette de 3,75% à 4 %, soit le niveau plus bas depuis trois ans. La banque ne s'engage pas en revanche sur une baisse en décembre.

Quasiment privé de données officielles, notamment sur l’emploi, le comité de politique monétaire (FOMC) présidé par Jerome Powell, a décidé de baisser à nouveau les taux fédéraux de 25 points de base, dans une fourchette comprise entre 3,75% et 4 %.

La décision de la Fed sur les taux a été prise à dix voix contre deux. Le gouverneur Stephen Miran a de nouveau plaidé pour une réduction plus importante des taux fédéraux, tandis que le président de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, s'est prononcé en faveur d'un statu quo. Ce dernier estime que l'inflation n'affiche pas de signe de baisse. Le président de la Fed a d'ailleurs insisté en introduction de sa conférence de presse sur les vues divergentes au sein du FOMC, ce qui est assez inhabituel.

Jerome Powell a d'ailleurs refusé de s'engager sur une nouvelle baisse en décembre prochain, estimant qu'elle est « loin d'être acquise ». ce qui a d'ailleurs pesé sur les actions américaines, notamment les valeurs tech. Cela ressemble toutefois à une prudence de pure forme, une majorité du FOMC devant se prononcer en faveur d'une baisse en décembre. Le marché n'a d'ailleurs pas changé ses anticipations de baisse en décembre.

Fin de la réduction du bilan

Mais surtout la Réserve fédérale (Fed) a décidé de mettre fin au programme de réduction de son bilan (« quantitative tightening ») à partir du 1er décembre, et non pas immédiatement comme espéré par les marchés. La banque centrale a également indiqué qu’elle comptait reprendre des achats limités de titres du Trésor, après des signes de tensions sur les marchés monétaires. Ainsi, il va réinvestir les titres MBS (titres hypothécaires) arrivant à échéance en T-bills (billets de trésorerie fédéraux), et non en T-bonds (obligations). Plus surprenant, Jerome Powell a évoqué la possibilité de revenir à une politique d'augmentation de son bilan, sans préciser de calendrier. Ces annonces ont provoqué une légère détente sur les T-bonds, dont le rendement à 10 ans reste au-dessus des 4%.