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La direction générale du Trésor publie un nouvel indicateur de vulnérabilité financière qui synthétise 17 variables économiques. L'objectif est d'aider le Haut Conseil de stabilité financière (HCSF) à ajuster les réserves de sécurité des banques pour...
SAM/ - REUTERS - Sarah Meyssonnier
Pour prévenir de voir se reproduire une crise financière comme celle de 2008, consécutive aux subprimes, les autorités françaises se dotent d'un thermomètre inédit. La Direction générale du Trésor vient de publier une note détaillant la construction de son tout nouvel « indicateur composite de vulnérabilités ». Cet outil synthétique agrège dix-sept variables économiques pour mesurer, trimestre après trimestre, le niveau de risque de notre système financier. L'objectif de cette formule mathématique est de donner une visibilité immédiate aux décideurs avant qu'une crise ne paralyse l'économie réelle.
Plutôt que de regarder des statistiques isolées, le Trésor a choisi d'unifier les données. Ces dix-sept variables sont réparties en cinq grandes familles : l'encours de la dette des ménages et des entreprises, les conditions d'octroi des crédits, la santé du marché immobilier, et les tensions sur les marchés financiers. Pour obtenir un score unique de vulnérabilité, chaque donnée brute est standardisée puis pondérée selon sa capacité historique à annoncer des tempêtes.
Verdict de ce modèle : les risques liés au crédit pèsent pour plus de la moitié du diagnostic global. À elles seules, les données liées à l'endettement des ménages et des entreprises représentent 55,2 % de la note finale de risque. Le niveau des spreads obligataires – l'écart de taux entre la dette des entreprises risquées et les emprunts d'État – arrive juste derrière comme second contributeur majeur de vulnérabilité.
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