Alstom ou le prix de l'incertitude

Le marché se montre de plus en plus exigeant. Alors que les investisseurs ont depuis le troisième trimestre l??il rivé sur le baromètre d?activité des entreprises pour mieux appréhender les signes de reprise économique, ils leur arrivent aussi d?en faire fi et de sanctionner toute incertitude à plus long terme. Alstom en a fait l?amère expérience aujourd?hui. Malgré une hausse de 3 % de son chiffre d?affaires à 4,7 milliards d?euros au troisième trimestre, confirmant qu?un point bas avait été atteint au trimestre précédent, et la confirmation d?un objectif de marge opérationnelle d?environ 9 % sur son exercice clos fin mars, l?action Alstom baisse de 2,81 % et se retrouve lanterne rouge du CAC 40.

En fait, les investisseurs font la fine bouche sur les prises de commandes en baisse de 31 % à 4,2 milliards d?euros contre une fourchette de 4,5 et 4,7 milliards attendue par les analystes. D?autant que Patrick Kron a douché les espoirs des opérateurs en ajoutant à cela que « le calendrier d?enregistrement des futurs contrats demeure incertain ». Grosso modo, la reprise va être difficile. Si cela n?est pas une surprise, les investisseurs sont quand même tombés de leur siège. Une correction un peu sévère au regard du niveau de marge des activités du groupe et des 24 mois d?activité que lui confère actuellement son carnet de commandes. C?est un minimum de visibilité pour laisser passer les reliquats de la crise.