Air France, l'oiseau blessé

Le monde du tourisme a bel et bien accéléré sa transition vers le "voyager pas cher". Entre les plateaux repas gratuits et des billets d?avion à des tarifs défiant toute concurrence, les consommateurs ont choisi de ménager leur porte-monnaie plutôt que leur estomac. Mais pour proposer de bons prix, encore faut-il disposer d?une structure de charges adaptée.C?est bien là tout le problème d?Air France, qui aujourd?hui n?est presque plus qu?une source de dépenses. Selon le cabinet indépendant Secafi, la compagnie tricolore devrait accuser 300 millions d?euros de pertes sur son réseau court et moyen courrier au titre de l?exercice qui sera clos le 31 mars prochain.

Et cela à cause notamment de frais d?escale particulièrement élevés supérieurs de 27% à ceux de certains de ses concurrents comme Lufthansa. Il s?agit là d?une nouvelle démonstration du caractère inadapté d?une structure de coûts salariaux, énergétiques, logistiques aussi lourde dans un environnement ultra concurrentiel. Une chose est sûre : tout comme ses homologues traditionnels, la perspective d?un retour pérenne aux profits de la compagnie aérienne passera nécessairement par un basculement en profondeur de son modèle vers le "low cost". Condition sine qua non à un regain d?intérêt de long terme des investisseurs sur le titre qui fait aujourd?hui l?objet de lourdes prises de bénéfices.

Pour l?heure, le marché préfère opter pour la rentabilité. En l?occurence, Easy Jet, devrait, selon le consensus Bloomberg, dégager un bénéfice net annuel arrêté à fin septembre 2010 de 127 millions d?euros alors que les analystes n?envisagent pas de résultat net positif pour Air France avant 2012. A condition que le trafic reprenne et que la facture pétrolière ne flambe pas trop?