Pas de coup de pompe pour Exxon

Malgré une chute de 56 % de ses bénéfices sur l'exercice 2009, le titre s'apprécie en bourse aujourd'hui. Le consensus sans demi-mesure est à nouveau battu.

Le marché n?est plus à un paradoxe près. Après avoir superbement ignoré les 60 % de hausse de bénéfice annoncés la semaine dernière par Microsoft, les investisseurs s?enflamment aujourd?hui pour la baisse de 56 % des bénéfices d?Exxon au titre de son exercice 2009. Le titre s?apprécie actuellement de 2,86 % en bourse.

Certes la tendance clairement haussière du marché conjuguée à la hausse de 2 % des prix du baril (WTI), peut largement justifier cette appréciation du titre du géant pétrolier américain. Reste qu?intrinsèquement, il n?y a pas de quoi pavoiser. L?anémie de la demande de produits pétroliers au quatrième trimestre aux Etats-Unis a sinistré l?activité de raffinage qui affiche une perte trimestrielle de 189 millions de dollars à comparer à un bénéfice de 2,41 milliards de dollars sur la même période l?an dernier. Si le raffinage ne fait pas tout, il explique tout même en partie l?écart entre les 7,82 milliards de dollars de bénéfices net dégagés au quatrième trimestre 2008 et les 6,05 milliards engrangés en fin d?année dernière.

Malgré tout, le BPA, bénéfice par action, ressort à 1,27 dollar au-dessus du 1,19 anticipé par le consensus Thomson Reuters. A l?exact inverse de Microsoft, les analystes ont semblent-ils un peu dramatisé la situation du géant pétrolier. Il faut dire qu?à leur décharge, Exxon avait publié l?an dernier le plus gros profit de l?histoire (plus de 45 milliards de dollars !). Un record qui ne tenait qu?à la flambée des cours qui avaient atteint un plus haut de 147 dollars le baril en juillet 2008. Cela ne pouvait, certes, pas durer. A bénéfices exceptionnels, révisions exceptionnelles des perspectives bénéficiaires à la baisse. Exxon bat finalement un consensus qui semble avoir définitivement perdu le sens de la demi-mesure.

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