Carrefour, à la croisée des chemins

Les bonnes nouvelles sont devenues une denrée rare dans le secteur de la distribution. La moindre information un tant soit peu porteuse d?espoir mérite que l?on s?y attarde. Pour Carrefour, les motifs de satisfaction sont aujourd?hui multiples. D?abord, le groupe vient de faire part de la signature d?un accord de restructuration en Belgique après le de longs mois de négociations avec les syndicats.

In fine, le groupe fermera seize magasins, dont neuf hypermarchés et sept supermarchés structurellement déficitaires, et non plus 21 comme prévu. Sachant que parallèlement, Carrefour vise 435 magasins Carrefour Market dans cette zone, censés lui rapporter 500 millions d?euros supplémentaires d?ici à 2013. Autre catalyseur boursier : la perspective de voir la société , selon Reuters, vendre pour 1 milliard de dollars (soit 800 millions d?euros) d?actifs en Asie.

On sent aujourd?hui, Carrefour à la croisée des chemins. Le groupe de distribution fait face à un environnement macroéconomique incertain et à une pression concurrentielle croissante en provenance des hard discounters. Et c?est bien cela qui, rapporté aux faibles niveaux de marges de la profession, explique la manque de popularité boursière du titre. En l?espace d?un an, son cours s?est apprécié deux fois moins rapidement que l?indice CAC 40, et s?inscrit toujours le rouge par rapport au premier janvier.

Dans ce contexte, ses actionnaires au premier rang duquel figure Colony Capital, sentent bien que l?externalisation du foncier est la meilleure source de création de valeur. Mais, comme pour l?hôtellerie, une fois les murs vendus, encore faut-il attirer le chaland pour acquitter les loyers.