Rémy Cointreau : les perspectives de n'enthousiament pas

Rémy Cointreau a fait état jeudi d'un chiffre d'affaires en forte hausse au troisième trimestre. Porté par une accélération de ses ventes de Cognac en Asie, le numéro deux français des spiritueux derrière Pernod Ricard, a vu ses ventes progresser de 17,5 % à 266,7 millions d'euros. Sur les neuf premiers mois de son exercice décalé, qui sera clos le 31 mars, la progression est de 18 %. La croissance organique est ressortie à 11,2%, en très léger retrait par rapport aux 11,3% du premier semestre.

Du point de vu perspective, si le groupe est positif, il reste vague. Il prévoit "une solide croissance du chiffre d'affaires et des résultats financiers". En outre, il s'attend à un quatrième trimestre "neutre" du fait d'une base de comparaison peu favorable (doublement de l'activité des trois derniers mois du précédent exercice).

A la lumière de ces deux éléments, les investisseurs ont préféré prendre leurs bénéfices. Il faut dire que l'action qui se paie 19 fois ses bénéfices estimés opar le consensus Factset pour 2011 a progressé de 48,73 %. En matinée, le titre recule de près de 4 %.

Le propriétaire du cognac Rémy Martin, de la liqueur Cointreau ou du brandy St-Rémy indique dans un communiqué prévoir une "solide croissance de son chiffre d'affaires et de ses résultats financiers" pour son exercice 2010-2011 clos le 31 mars 2011. Il précise cependant que son quatrième trimestre devrait être "neutre", compte tenu d'un comparatif non significatif (+100% au quatrième trimestre 2009-2010) et de l'impact calendaire du nouvel an chinois.

Les ventes de Cognac, métier d'origine du groupe, ont augmenté de 28% (+19% en données organiques) sur neuf mois, bénéficiant au troisième trimestre de la date avancée du Nouvel an chinois.

En novembre dernier, Rémy Cointreau a mis en vente ses deux marques de champagne Piper-Heidsieck et Charles Heidsieck, à la rentabilité jugée insuffisante. Comptant pour environ 13,6% du chiffre d'affaires du groupe, les deux marques ont accusé une perte opérationnelle de 4 millions d'euros en 2009-2010.

LVMH, numéro un mondial du luxe, surtout intéressé par les contrats d'approvisionnement en raisins qui sécurisent les quantités livrées par les viticulteurs, a fait une offre de reprise, début décembre, pour environ 300 millions d'euros, qui n'a pas été acceptée par Rémy Cointreau, a-t-on appris de source proche du dossier.

La valeur, qui avait fini l'année 2010 sur un gain de 48%, a clôturé mercredi à 53,11 euros à la Bourse de Paris. A ce niveau de cours, la capitalisation boursière du groupe ressort à 2,6 milliards d'euros.