La Suisse pourrait adopter des taux d'intérêt négatifs si le franc suisse continue sa hausse

La Banque Nationale Suisse (BNS) vient de recevoir un satisfecit de la part du Fonds Monétaire International (FMI) à la suite de ses dernières consultations.

En effet, depuis le mois de septembre 2011, afin d'aider les exportateurs suisses et de mettre un terme à la déflation, la BNS a imposé un cours plancher à la paire EURCHF à 1.20. Au cours de la semaine dernière, la banque centrale a une nouvelle fois confirmé le cap adopté, maintenant son cours plancher au niveau fixé et son taux directeur dans la bande comprise entre 0% et 0.25%.

Cependant, étant donné l'évolution récente de la situation européenne, sur le terrain de l'endettement en particulier, de nombreuses voix commencent à s'élever dans la Confédération pour que la BNS prenne de nouvelles mesures plus énergiques. Ainsi, le FMI a apporté une aide inespérée à la banque centrale en plaidant pour qu'elle adopte des taux d'intérêt négatifs tant que les risques sur la dette en Europe subsisteront et que les pressions inflationnistes ne se manifestent pas dans la Confédération. Ce serait certainement, en cas de décision allant dans ce sens, une nouvelle marque de la politique monétaire ultra-accommodante à l'oeuvre dans les pays occidentaux.

Lors d'une conférence de presse lundi dernier, Thomas Moser, qui est actuellement membre du conseil d'administration de la banque centrale, a reconnu que l'hypothèse avancée par le FMI est une option envisagée par Berne.

Commentant les récentes informations, l'analyste en chef du marché des changes de Swissquote, Rosenstreich, a déclaré que "le soutien du FMI crédibilise et même valide l'actuelle politique monétaire de la BNS".

Au cours de l'année dernière, la banque centrale a dépensé près de 188 milliards de francs via des interventions afin de maintenir le cours plancher de l'EURCHF. Avec l'aide du FMI, la Suisse a de grandes chances de continuer dans les prochains mois sa politique monétaire, le président de la BNS, Thomas Jordan, annonçant la semaine dernière que la BNS est prête à effectuer des achats illimités de devises étrangères pour maintenir le niveau de 1.20 sur le marché des changes.

En cas d'accroissement significatif au cours de l'année des risques pesant sur le bilan de la banque centrale, il sera certainement nécessaire d'envisager la mise en place d'un taux d'intérêt négatif. A l'heure actuelle, les réserves de la BNS équivalent à environ trois quart de la production annuelle du pays. Le bilan de la BNS n'est toutefois en rien anormal par rapport à celui d'autres banques centrales, comme la FED, qui ont aussi été contraintes d'adopter des mesures exceptionnelles pour permettre de sortir de la crise économique et financière.

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