Le shadow banking, traduisez "finance de l?ombre",
regroupe l?ensemble des opérations financières qui ne sont pas passées
par des acteurs classiques du système bancaire. Selon le Conseil de
stabilité financière (CSF), il s?agit d?un "système
d?intermédiation du crédit impliquant des entités et activités se
trouvant potentiellement à l?extérieur du système bancaire". Ces
pratiques se situent donc en dehors de la portée de la règlementation en
vigueur dans le milieu financier et échappent ainsi au contrôle des
autorités financières. La plupart du temps, ces activités incluent des
hedges funds, des banques d?affaires ou certaines firmes de
capital-investissement.
Après la crise
de 2008, le système bancaire était au c?ur de tous les débats. On
découvrait alors un monde complexe, opaque et pas assez surveillé. C?est
à ce moment que l?on prend en considération la véritable mesure du
phénomène de la finance parallèle. Ce système permet aux investisseurs
d?avoir accès à différentes sources de financement et joue un rôle
très important dans l?économie moderne. Mais en l?absence de règles
précises, un tel système présente un véritable risque.
Parmi les activités concernant le shadow banking, on peut distinguer la
titrisation, l?acceptation de dépôts, le transfert de risques ou encore
les opérations de pensions. Il faut noter que ces pratiques ont parfois
été encouragées puisque la titrisation a été vue comme un moyen innovant
de financement, et réducteur de risque à travers sa distribution dans la
population. Toutefois, des risques sont bien entendu inhérents à ce type
d?activités. On a déjà pu le constater avec la crise des subprimes où
le manque d?informations a fait perdre toute réalité aux titres. Les
activités de ce système bancaire parallèle sont en étroit lien avec le
système traditionnel, et dans une finance de plus en plus globalisée, un
risque dit systémique se présente alors face à nous.
Dans le shadow banking, on trouve également la possibilité de maquiller les
bilans. Ce fut le cas de la banque d?investissement Lehman Brothers qui à
travers des opérations de repos est parvenue à faire baisser son ratio
d?endettement et faire augmenter ses liquidités, dissimulant ainsi les
risques sous jacents. Cette prise de risque a eu pour conséquence une
situation financière critique et la banque s?est vue refusée son
sauvetage par le gouvernement américain.
Devant une telle problématique, les principaux chefs d?Etats et de
gouvernement se sont réunis à maintes reprises, lors du G20 à Séoul en
octobre 2010 ou encore lors du sommet de Cannes en 2011, dans le but de
débattre du système financier international et proposer des mesures
correctrices des tendances actuelles.
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A la suite de ces sommets, le Conseil de stabilité financière a été
mandaté afin de fournir des recommandations de règlements à imposer au
shadow banking, considérant ces activités parallèles dangereuses pour la
stabilité économique. Le CSF a en effet estimé sa taille à "25% des
actifs gérés par l?ensemble du système financier", soit environ 46
milliards d?euros et sa proportion ne cesserait de croitre. On comprend
donc l?importance d?une régulation.
Le shadow banking est susceptible de représenter une véritable menace pour
une Europe encore fragilisée par la crise et où un sentiment anti-Europe se
développe. Ainsi, l?Union européenne est la première à montrer
l?exemple, puisqu?elle semble décidée à mettre en application un grand
nombre des propositions visant à réformer la finance. Bien que la plupart
des engagements de l?Union soient encore au stade de procédures
législatives, on voit bien la volonté des autorités de progresser dans ce
domaine.
Une nouvelle réglementation bancaire voit le jour, les accords de Bâle III
visant à consolider le système bancaire notamment. Dans le but d?éviter
un Lehman Brothers européen, on voit apparaitre les mesures suivantes: un
renforcement du niveau et de la qualité des fonds propres, la mise en place
d?un ratio de levier (limité à 3%), la création de ratios de liquidités
à court terme. En renforçant la réglementation du système bancaire et en
encadrant mieux ses pratiques, l'Europe espère ainsi que, par effet boule de
neige, cela ait une répercussion directe sur les activités du shadow
banking. Cependant, les premières mesures prises sont encore insuffisantes
et on attend désormais le rapport final du Conseil de stabilité financière
en septembre 2013 pour discuter des mesures finales afin d'éviter un nouveau
scénario catastrophe pour la planète finance.
