Depuis deux ans, il y avait le feu sur la planète Bourse. Dans la foulée de la crise financière liée à la politique d?argent facile de la Fed puis de la faillite de Lehman à l?automne précédent, 2009 ne commençait pas sous les meilleurs auspices. Le spectre de la crise de 1929 hantait les esprits. Mais les mesures de relance massives produisant leurs effets, les investisseurs se sont remis à espérer dès le début mars et les indices à remonter. « On a tout simplement effacé la décote de la panique. De la crainte de la fin du monde », résume Marie-Ange Verdickt, directrice de la recherche et de l?ISR à la Financière de l?échiquier.

Résultat : les marchés ont terminé l?année en fanfare au plus haut, le CAC 40 reprenant 22 %, quand il en avait perdu 43 % en 2008. Toutes les classes d?actifs n?ont pas pour autant été logées à la même enseigne. Un rebond spectaculaire des financières ; une préférence pour les valeurs cycliques nourrie par les espoirs de la reprise ; enfin une proéminence des pays émergents : voilà les trois caractéristiques principales de l?an passé. Champions toutes catégories, les fonds émergents ont affiché les plus belles performances : +130 % pour les fonds Russie, +125 % pour les fonds Brésil, +64 % pour les fonds Chine. Mais, il s?agit d?un rattrapage, car la Russie avait plongé de 73 % en 2008, le Brésil de 54 % et la Chine de 50 % !

Retour des obligations

Côté obligations, 2009 aura été l?année du retour des émetteurs privés sur les marchés. Disparues des portefeuilles des particuliers depuis le début des années 1990, les obligations d?entreprises sont revenues en force comme en atteste la belle performance des fonds obligations privées en euros (+17 %) ou le vif rebond des obligations à haut rendement en euros (+54 %). De fait, les entreprises qui ne trouvaient pas toujours un refinancement auprès des banques ont été obligées de venir sur le marché en concédant des rendements quelquefois très élevés.

Après un millésime 2008 catastrophique, 2009 aura aussi été l?année d?un redressement spectaculaire pour les OPCVM. Les achats nets de fonds en Europe ont représenté 190 milliards d?euros, alors que 2008 se soldait par des ventes nettes de près de 300 milliards. Les sorties des monétaires ont principalement bénéficié aux fonds obligataires, aussi bien investis en fonds d?état qu?en emprunts d?entreprises. Et aux fonds dédiés aux marchés émergents.

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