Actions grandes capitalisations eurozone : avantage à la gestion fondamentale

Le gagnant de la catégorie, Elan Euro Dynamique de Rothschild & Compagnie Gestion, piloté par Philippe Chaumel et Didier Bouvignies, a bien négocié la sortie de la crise de confiance de 2008. Loin de chercher à se préserver en investissant dans les valeurs refuges, l?approche sectorielle qui s?appuie sur une étude macroéconomique a permis de mettre en évidence les sous-évaluations les plus fortes et de ne pas céder au vent de panique. Dans ces conditions, le portefeuille a connu un début d?année difficile, à l?aune des doutes du marché sur le premier trimestre. Mais bien vite, il s?est appuyé sur la prise de conscience de l?excès baissier pour rebondir davantage que la moyenne du marché grâce aux positions constituées sur les secteurs et valeurs délaissés, tels Société Générale et BNP Paribas dans le secteur financier, ou Sanofi-Aventis dans la santé et France Télécom dans les télécommunications. Au total, tout en affichant une exposition au risque de marché très proche de l?indice Dow Jones Euro Stoxx, Elan Euro Dynamique a fortement progressé au printemps et à l?été 2009. Objectif Actions Euro A (2e du palmarès), un autre fonds de convictions géré par Régis Bégué chez Lazard Frères Gestion, réalise également une performance excellente. Dans ces périodes où le marché semble perdre ses repères, les gérants qui sélectionnent les valeurs en fonction des fondamentaux des entreprises parviennent le mieux à tirer leur épingle du jeu.