Les fonds d'obligations d'entreprises obtiennent en 2009 des performances... inhabituelles. Premières victimes de la crise de confiance de 2008, les entreprises ont été obligées de servir des rendements très élevés sur leurs obligations pour se refinancer alors que simultanément, les titres précédemment émis voyaient leur cours baisser. La tempête passée, une fois les craintes sur la solidité financière des entreprises emprunteuses estompées, les gérants ont massivement investi sur des titres jugés à la fois très rémunérateurs et relativement solides. Samir Bederr, le gérant de LBPAM Obli Crédit, qui obtient la première place dans la catégorie obligations émetteurs privés euro s'appuie sur une approche classique macroéconomique et fondamentale pour l'analyse du risque de crédit et l'importance à donner à chaque secteur. Grâce à cette approche sécurisante, il a été en mesure d'acheter des titres attractifs et a choisi de les conserver lorsque le marché commençait à douter du scénario de fin de crise. De même, cette discipline a pu le conduire à vendre les titres dont le potentiel d'appréciation s'était érodé par rapport à d'autres obligations de qualité comparable. Dans cette catégorie, les performances varient considérablement en fonction du niveau de risque affiché par le fonds. Ainsi, le Schroder ISF Euro Corporate Bond A (4e du classement) gagne 16,34 %, contre 23,30 % pour le fonds de LBPAM, en se positionnant sur les obligations d'entreprises de bonne qualité, gage d'une plus grande sécurité du capital investi. Pour Adam Cordery, son gérant, le plus gros risque serait de voir les anticipations d'inflation échapper à tout contrôle, compte tenu du faible niveau des taux d'intérêt et l'envolée des dépenses publiques.
Pour le futur, malgré les performances exceptionnelles et guère reproductibles, les gérants restent confiants. D'autant que les entreprises en mesure de faire appel au marché ont renforcé leurs capacités financières et que leurs émissions extériorisent toujours des rendements très flatteurs.
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