Risque pays : rien ne va plus pour Alger et Tunis

La situation économique en Algérie est loin de rassurer les agences et cabinets de notation, en témoigne la publication des notes de risques pays et secteurs du cabinet Euler Hermès (EH), pour le premier trimestre 2018 où Alger a vu sa note passer de C2 à C3, en clair le niveau de risque a été abaissé de moyen à significatif.

Faible résilience en Algérie

L'assureur avait pour rappel déjà alerté Alger en 2017, sur la détérioration de ses finances publiques, la faible diversification de son économie qui reste profondément dépendante aux hydrocarbures qui représentait 99% des rentrées liés à l'export en 2017. La contribution du secteur au PIB était de 40% et selon les estimations d'EH, la hausse des cours ne suffirait pas à elle seule à remettre l'économie sur les rails.

Pour le cabinet le modèle économique algérien a vu sa résilience particulièrement éprouvée par l'effort budgétaire consenti par les autorités depuis le printemps arabe en 2011 pour éviter toute contagion ou apparition de mouvement d'opposition. Le mystère entourant la succession du président Abdelaziz Bouteflika fait également partie des freins identifiés par EH pour la mise en place d'un nouveau cadre économique, les décisions d'investissement ou encore pourrait avoir des effets négatifs sur les échanges commerciaux du pays.

La Tunisie dégringole

Les autorités devront par ailleurs faire face à l'expansion du niveau d'endettement qui devrait atteindre 24% du PIB en 2018 et qui pourrait impacter les entreprises d'Etat. L'Algérie n'est pas l'unique pays à avoir vu sa notation baisser, la Tunisie est également dans ce cas de figure et a vu sa note chuter littéralement de B3 à C3. La décision d'EH pourrait se justifier par les dernières critiques adressées par le FMI à Tunis et le gel du programme de soutien, allant jusqu'à lui recommander de baisser la valeur de sa monnaie.

Le cabinet avait dès 2017 averti Tunis, sur sa trop grande dépendance à la situation dans l'euro-zone, l'explosion du déficit public ou encore une forte exposition de son secteur bancaire. La difficile application de l'austérité recommandé par le FMI par Tunis et la possible reprise des contestations populaires pourrait également avoir un effet épouvantail pour les investisseurs internationaux. Parallèlement, les réformes radicales appliquées par l'Egypte a vu son classement s'amélioré passant de C3 à C2, la Côte d'Ivoire a également enregistré la même progression, alors que le Ghana est passé de B2 à B1.