latribune.fr
Avec 3 300 milliards d’euros, la dette française atteint près de 114 % du PIB.
Capture d'écran
Alors que François Bayrou s'apprête à solliciter la confiance de l'Assemblée lundi, l'état de la dette publique française est au cœur des débats. Si le gouvernement agite la menace d'un surendettement imminent, présentant les chiffres sous un angle alarmiste, de nombreux économistes et experts nuancent ce tableau.
La dette, qui atteint près de 114 % du PIB, suscite une bataille d'interprétations et d'analyses. Au-delà des chiffres bruts, l'enjeu réside dans la capacité de l'État à financer ses politiques publiques et à maintenir sa crédibilité sur les marchés internationaux.
Le constat est partagé : la dette française s'élève à 3 300 milliards d'euros, une somme qui a continué de gonfler sous l'effet des crises successives. Elle place la France parmi les pays les plus endettés de la zone euro, derrière la Grèce et l'Italie. Cependant, la comparaison historique et internationale apporte un éclairage différent.
Éric Heyer, économiste à l'OFCE, rappelle que de nombreux pays affichent des niveaux de dette similaires ou supérieurs, et que le ratio actuel reste bien en deçà des sommets atteints au siècle dernier. L'alarmisme doit donc être tempéré par une perspective plus large.
Le principal argument du gouvernement réside dans l'augmentation de la charge de la dette, c'est-à-dire des intérêts que l'État doit verser à ses créanciers. Avec un montant qui pourrait dépasser les 66 milliards d'euros en 2026, cette dépense deviendrait le premier poste budgétaire, devant l'Éducation nationale.
Alertes en temps réel sur les informations économiques majeures.
Pour les partisans de l'austérité, cette réalité est intenable et « étrangle » l'action publique, comme l'a souligné Pierre Moscovici, président de la Cour des comptes. Les entreprises et les ménages pourraient subir les conséquences de cette contrainte budgétaire par des réductions de services publics ou de nouvelles taxes, pour financer les intérêts de la dette.
Cependant, cette lecture des faits n'est pas unanime. Des économistes, notamment ceux d'Attac et de la fondation Copernic, relativisent le poids de cette charge en la rapportant au PIB. Selon eux, elle est proportionnellement moins lourde qu'elle ne l'était dans les années 1990. De plus, ils soulignent que le gouvernement omet de prendre en compte l'impact de l'inflation.
L'augmentation des prix, en gonflant les recettes fiscales et le PIB, permet d'atténuer le poids de la dette sans mesure drastique. Ce point de vue suggère que le débat n'est pas uniquement financier, mais aussi politique, avec des visions opposées sur la gestion budgétaire.
Malgré les discours alarmistes sur le risque de crise, les marchés ne semblent pas (encore) paniquer. L'analyste Ipek Ozkardeskaya, de Swissquote Bank, note que les taux d'intérêt ne reflètent pas une crise imminente comparable à celle de la Grèce il y a une décennie.
La France, en dépit de taux en hausse, parvient toujours à placer ses titres de dette sur les marchés avec une forte demande. L'intervention potentielle de la Banque centrale européenne (BCE), prête à acheter de la dette pour stabiliser les marchés, agit comme un filet de sécurité rassurant les investisseurs.
Toutefois, ce calme relatif ne doit pas masquer les risques. Pour Christopher Dembik, stratégiste chez Pictet, un « déclassement de la dette française » reste une menace crédible. Surtout, la rhétorique gouvernementale elle-même pourrait se transformer en prophétie autoréalisatrice.
À lire également
En agitant le spectre d'une crise, le discours alarmiste pourrait finir par instiller le doute chez les investisseurs, les incitant à exiger des taux d'intérêt plus élevés pour prêter à la France. Cela augmenterait mécaniquement le coût de la dette, validant a posteriori le discours du gouvernement.
(Avec AFP)
latribune.fr
