Zone euro: l'activite patit du contexte international
Dado Ruvic
Les mauvais signaux se multiplient sur la zone euro. Selon le dernier communiqué de presse de Markit publié ce mardi 6 novembre, la zone monétaire a enregistré sa plus faible croissance depuis plus de deux ans au mois d'octobre. L'indice composite qui mesure l'activité globale est passé de 54,1 en septembre à 53,1, son plus bas niveau depuis septembre 2016. Pour Chris Williamson, chef économiste chez Markit, "les données PMI d'octobre mettent en évidence un début de quatrième trimestre décevant pour le secteur privé de la zone euro [...] La confiance des entreprises chutant à son plus bas niveau depuis la fin de l'année 2014."
Ces derniers résultats corroborent ainsi ceux de la Commission européenne publiés récemment. Eurostat indiquait, dans son dernier communiqué publié le 30 octobre, que le produit intérieur brut avait connu un net ralentissement au cours du troisième trimestre à 0,2% contre 0,4% lors des deux premiers trimestres.
Pour les pays de la zone euro, les perspectives économiques s'assombrissent à quelques mois des élections européennes. L'incapacité de l'union à réduire les déséquilibres macroéconomiques entre les pays pourrait encore menacer l'avenir politique et économique du Vieux Continent déjà affaibli par la montée des populismes et des divisions toujours plus visibles. Lors de la réunion de l'Eurogroupe qui s'est tenue à Bruxelles le 5 novembre, les ministres des finances de la zone euro ont demandé à l'Italie de modifier son projet de budget en 2019 alors que Rome a campé sur ses positions.
Après l'embellie de 2017, l'activité tourne au ralenti dans tous les secteurs. Le coup de frein est particulièrement visible dans l'industrie manufacturière. Selon les enquêtes menées par le cabinet, le secteur manufacturier affiche ses plus faibles performances depuis près de quatre ans. Et ces difficultés pourraient s'amplifier durant le dernier trimestre 2018.
Du côté des services, les chiffres ne sont guère rassurants. Les résultats dévoilés dans le communiqué signalent que l'indice composite, qui mesure l'activité des services, est en repli par rapport à son niveau de septembre (53,7 contre 54,7 au mois dernier). En France, le secteur des services connaît une situation plus favorable. Markit souligne que cette tendance est fréquemment attribuée à la solidité de la demande. En revanche, les entrepreneurs du secteur semblent moins confiants sur leurs perspectives d'activité.
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Les tensions sur l'économie italienne se multiplient ces derniers mois. La péninsule traverse une situation politique particulièrement instable. Depuis leur arrivée à la tête du pouvoir, Luigi Di Maio et Matteo Salvini n'ont cessé de faire des déclarations provocantes à l'égard des règles budgétaires européennes.
En annonçant des mesures de relance et des baisses d'impôt importantes dans leur programme économique, la coalition eurosceptique a réveillé les craintes chez les investisseurs. Ainsi, les économistes chez Markit notent que "l'économie italienne enregistre un affaiblissement particulièrement marqué, se repliant en zone de contraction en octobre." Parmi les autres baisses marquantes figure celle de l'Allemagne qui affiche sa plus faible expansion depuis cinq mois.
Pour expliquer ce coup de mou de l'économie européenne, les experts de Markit avancent plusieurs facteurs. Les coûts pour les entreprises ont augmenté en raison notamment d'une hausse des prix de l'énergie. La montée des prix du pétrole accentue encore la pression notamment sur les coûts de production particulièrement sensibles à la volatilité des prix de l'énergie. L'autre facteur formulé est un renchérissement du coût du travail, en particulier en Allemagne.
Pour faire face à cet accroissement, les entreprises ont relevé leurs tarifs au cours du mois. "Si le taux d'inflation global est élevé au regard des critères historiques de l'enquête, l'ampleur de ces hausses varie d'un pays à l'autre : tandis que les prix facturés augmentent fortement en Allemagne, l'inflation n'est que modérée en France et en Espagne, et quasi-nulle en Italie" souligne Markit.
Les tensions géopolitiques et commerciales affectent la confiance des investisseurs et des entrepreneurs. La multiplication des barrières tarifaires à l'échelle de la planète, en particulier entre la Chine et les États-Unis, et la remise en question du multilatéralisme au niveau des relations internationales bousculent l'ordre économique mondial.
Les dernières perspectives de la Banque centrale européenne n'annoncent pas d'éclaircies à l'horizon 2020. L'institution prévoit en effet un ralentissement du PIB en volume passant de 2% en 2018, à 1,8% en 2019 et 1,7% en 2020. Cette décélération s'expliquerait en grande partie "par une atténuation progressive de l'effet de relance procuré par le commerce international et par l'aggravation des pénuries de main-d'œuvre."
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Selon les dernières prévisions de l'Organisation mondiale du commerce, "le commerce continuera à croître, mais à un rythme plus modéré que ce qui était prévu antérieurement. L'OMC table sur une croissance de 3,9% du volume du commerce des marchandises en 2018, qui ralentira à 3,7% en 2019."
