Maxime Heuze
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Depuis le 1er janvier l’indice CAC small a grimpé de 50 %, quand le CAC 40 a baissé de 3,4 %.
Stephanie Lecocq
L'heure du grand retour des small caps aurait-elle sonné ? Après quatre années très difficiles, les cours des petites entreprises cotées en Bourse se sont envolés. Depuis le 1er janvier l'indice CAC small qui représente 80 petites valeurs françaises a grimpé de 50 %. Une performance remarquable au regard de son grand frère, le CAC 40, qui a accusé une pénible baisse 3,4 %.
Cette surperformance s'explique par le retour des taux directeurs à des niveaux plus acceptables pour les entreprises. Après être montés jusqu'à 4,5 % en 2024, les principaux outils de la Banque centrale européenne sont redescendus sous les 3 % cette année, faisant, dans le même temps, diminuer le coût des crédits et des obligations. Or « les petites entreprises ont davantage besoin de financements que les grandes et sont donc beaucoup plus sensibles aux taux d'intérêt », explique à La Tribune Anne-Laure Frischlander-Jacobson, fondatrice de la société de conseils en investissements Evvest.
Mais l'assouplissement de la politique monétaire n'explique pas à lui seul le soudain regain des petites valeurs. Pour cause, leurs cours n'ont pas du tout augmenté cette année aux États-Unis. Le Russel 2000 qui les répertorie n'a affiché qu'une faible progression de 2,4 % depuis le début de l'année. Bien moins que l'indice américain de référence le S&P 500.
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La résurrection des small caps semble donc être un phénomène européen, voire française. Et elles doivent peut-être leur salut à Donald Trump. « À cause de la guerre commerciale, les investisseurs ont retiré leur argent des grosses valeurs françaises comme le luxe pour le placer sur des valeurs moins chèrement valorisées et surtout moins sensibles au marché américain. Justement, les small caps françaises sont beaucoup plus centrées sur marché domestique », ajoute l'experte de la finance.
Maxime Heuze
