Ce vendredi, en Bourse, a lieu la « journée des quatre sorcières » (photo d’illustration).
Jeenah Moon
C'est un phénomène qui se répète quatre fois dans l'année. Ce vendredi, en Bourse, a lieu la « journée des quatre sorcières », souvent redoutée par les investisseurs. Quatre produits dérivés vont expirer en même temps aujourd'hui, ce qui entraînera d'importants mouvements de volumes de transaction sur les marchés.
La dernière heure de transaction boursière est plus délicate et inquiétante, car elle peut entraîner une plus grande volatilité. Elle est nommée « l'heure des quatre sorcières ».
The quadruple witching day, en anglais, est une expression du jargon boursier venu des États-Unis. L'expression a été élaborée par les marchés anglo-saxons « pour qualifier les événements de la vie des places financières, comme le bull market [marché haussier], le bear market [marché baissier], ou le scénario Boucle d'Or [croissance modeste, inflation modérée] », illustre Pictet AM dans une note sur le sujet. Comme les mouvements boursiers sont fortement volatils et agissent à la hausse ou à la baisse, cela donne l'impression que des sorcières influent sur les cours des marchés, complète le gestionnaire d'actifs.
Il existe également une « journée des trois sorcières », qui a lieu le troisième vendredi de chaque mois. Cette fois, ce ne sont pas quatre produits dérivés qui arrivent à expiration mais seulement trois.
Un produit dérivé est un instrument financier dont la valeur dépend du cours d'un actif sous-jacent coté sur un marché. Quatre produits dérivés arrivent à terme ce vendredi 20 juin :
— Les options sur les indices boursiers : les options sur un indice donnent le droit, mais pas l'obligation, de vendre ou d'acheter un indice à un prix convenu et à une date précise ou pendant une période déterminée à l'avance.
— Les options sur les actions : les options sur les actions donnent le droit, mais pas l'obligation, de vendre ou d'acheter un nombre fixe d'actions à un prix convenu et à une date précise ou pendant une période déterminée à l'avance.
Chaque jour à 13h, l’essentiel de l’actualité industrielle.
— Les contrats à terme (futures) sur les indices boursiers : également appelés les indices futures, ils permettent d'acheter ou de vendre un indice à une date d'échéance convenue.
— Les contrats à terme sur actions : ils permettent d'acheter ou de vendre une quantité d'actions à une date d'échéance convenue.
Durant cette journée, ce sont généralement des gros investisseurs, comme les investisseurs institutionnels, qui traitent ces produits financiers d'où les volumes importants. Ceux qui sont placés sur les produits dérivés essayent d'anticiper ou même d'influer l'évolution de certains cours et arbitrer en fonction, créant de la volatilité. Les plus petits investisseurs sont également concernés par cette journée, puisque les mouvements opérés par les professionnels affectent l'ensemble des marchés.
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Pictet AM donne deux exemples de journée des quatre sorcières qui ont été marquants. En décembre 2016 à la Bourse de Paris, les volumes de transactions ont augmenté de plus de 3 milliards d'euros avec un chiffre d'affaires de 7,6 milliards d'euros, « du jamais vu depuis l'annonce du Brexit », note le groupe spécialisé dans l'investissement. En octobre 2023, le troisième vendredi a été particulièrement volatil, surprenant les investisseurs. L'indice de la peur, le VIX, avait monté et les indices boursiers avaient, quant à eux, décroché.
