ActionsWall Street avait tremblé en mars dernier, avant les résultats du premier trimestre. Alors qu'Alcoa s'apprête à ouvrir, mercredi, la saison de publication des comptes du deuxième trimestre, les investisseurs apparaissent aujourd'hui moins inquiets. Le début d'amélioration des conditions de financement des entreprises comme la correction des estimations de résultats opérée sur les quatre premiers mois de l'année y ont probablement contribué. Témoin de cette moindre anxiété des investisseurs, les stratégistes de Citigroup jugent que les intervenants pourraient maintenant davantage se concentrer sur les perspectives pour le second semestre que sur les comptes du deuxième trimestre. À moins, bien sûr, de mauvaises surprises. Les préannonces des sociétés ont témoigné d'une moindre anxiété des managements eux-mêmes. Des commentaires plus positifs pourraient permettre à Wall Street de retrouver un peu de sa dynamique, perdue ces dernières semaines. Les intervenants s'étaient pris à espérer une sortie prochaine de la récession. Le rapport sur l'emploi américain de juin (467.000 destructions d'emplois) les a ramenés à la réalité. Du coup, l'indice S&P 500, qui a calé au seuil des 950 points fin mai, est retombé à 896,42 points jeudi soir dernier.Selon le consensus relevé par Bloomberg, la saison qui s'ouvre sera tout de même synonyme d'une contraction de 34,2 % des résultats par action au sein du S&P 500. Le premier trimestre avait vu un repli comparable, mais il avait été marqué par un taux de bonnes surprises important (67 %), facilité par les programmes de réduction des coûts mis en ?uvre par les sociétés. Le secteur des matériaux pourrait déplorer la chute des bénéfices la plus prononcée, à 75,6 %, suivi par l'énergie (? 65 %). À l'inverse, les acteurs de la santé devraient encore avoir bien résisté (+ 0,5 %), tout comme la consommation de base (? 0,7 %). Quant à la finance, ses résultats sont attendus en repli de 46,8 %. En l'état actuel des attentes, le rebond des résultats ? prévu dès le troisième trimestre en tout début d'année ? ne devrait intervenir qu'au quatrième trimestre (+ 61 % après un quatrième trimestre 2008 catastrophique), portant à 15,2 % l'érosion sur l'ensemble de l'année 2009.débat sur le rebondPour 2010, les analystes n'ont que modérément revue leur copie. Or, pour certains stratégistes, le rebond attendu à 21,9 % des profits semble improbable compte tenu d'un environnement économique encore difficile. Une réserve que ne partagent pas les analystes de Citigroup, qui rappellent pour leur part que, « lorsqu'on regarde les autres périodes de rebond de la production industrielle, une reprise de plus de 20 % des profits est davantage la norme que l'exception ». Christèle Frad

latribune.fr

18 Juill 2009, 1:52

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